Một số giải pháp nhằm bảo đảm sự tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp, phát triển lợi thế cạnh tranh thông qua việc tăng cường quản lý rủi ro tại doanh nghiệp làm đại lý vận tải biển trong giai đoạn hội nhập WTO

1 MUÏC LUÏC LÔØI MÔÛ ÑAÀU............................................................................................................................ 3 Chöông 1. CÔ SÔÛ LYÙ LUAÄN VEÀ RUÛI RO VAØ QUAÛN TRÒ RUÛI RO .................................... 7 1.1. Ruûi ro ñoái vôùi lôïi theá kinh doanh cuûa doanh nghieäp:........................................................... 7 1.1.1. Khaùi nieäm ruûi ro: ............................................................................................................................. 7 1.1.2. Phaân loaïi ruûi ro: .............................................................................................................................. 7 1.1.2.1. Ruûi ro kinh doanh: .................................................................................................................. 7 1.1.2.1.1. Ruûi ro do baûn chaát kinh doanh: ........................................................................................ 7 1.1.2.1.2. Ruûi ro hoaït ñoäng : ............................................................................................................ 7 1.1.2.2. Ruûi ro taøi chính :...................................................................................................................... 8 1.1.2.2.1. Ruûi ro thò tröôøng: .............................................................................................................. 8 1.1.2.2.2. Ruûi ro do söû duïng ñoøn baåy: ........................................................................................... 10 1.2. Ruûi ro cuûa ngaønh vaän taûi bieån theá giôùi:................................................................................ 11 1.2.1. Ruûi ro kinh doanh cuûa ngaønh vaän taûi bieån: .................................................................................. 11 1.2.2. Ruûi ro taøi chính cuûa ngaønh vaän taûi container theá giôùi:.................................................................. 12 1.3. Quaûn trò ruûi ro taøi chính ........................................................................................................ 14 1.3.1. Lôïi ích cuûa quaûn trò ruûi ro:............................................................................................................. 14 1.3.2. Quaûn trò ruûi ro: ............................................................................................................................... 15 1.3.3. Caùc bieän phaùp ño löôøng ruûi ro taøi chính ñöôïc phaûn aùnh trong caùc baùo caùo taøi chính:................ 16 1.3.3.1. Caùc chæ soá trong baûng caân ñoái keá toaùn: ................................................................................. 16 1.3.3.2. Caùc chæ soá trong baùo caùo thu nhaäp hôïp nhaát: ........................................................................ 19 1.3.3.3. Caùc chæ soá trong baùo caùo doøng tieàn: ...................................................................................... 20 1.4. Taêng tröôûng beàn vöõng: ........................................................................................................... 20 1.4.1. Ruûi ro taøi chính vaø taêng tröôûng beàn vöõng: .................................................................................... 20 1.4.2. Phöông trình taêng tröôûng beàn vöõng: .............................................................................................. 21 1.4.3. Ruûi ro do taêng tröôûng quaù nhanh................................................................................................... 21 1.4.4. Taêng tröôûng caân baèng.................................................................................................................... 22 1.5. Chöông trình quaûn trò ruûi ro taøi chính: ................................................................................ 23 1.5.1. Coâng cuï phaùi sinh phoøng ngöøa ruûi ro: ........................................................................................... 23 1.5.2. Chieán löôïc quaûn trò ruûi ro taøi chính: .............................................................................................. 23 Keát luaän chöông 1 ................................................................................................................... 27 Chöông 2. THÖÏC TRAÏNG COÂNG TAÙC PHOØNG CHOÁNG RUÛI RO TAØI CHÍNH TAÏI COÂNG TY ÑAÏI LYÙ VAÄN TAÛI CONTAINER VIEÄT NAM. .................................................. 28 2.1. Ruûi ro ñoái vôùi ngaønh vaän taûi container: .............................................................................. 28 2.1.1. Ruûi ro ngaønh vaän taûi bieån Vieät Nam noùi chung vaø dòch vuï vaän taûi container noùi rieâng: ............ 28 2.1.1.1. Ruûi ro veà luaät phaùp cuûa Vieät Nam:........................................................................................ 29 2.1.1.2. Ruûi ro do cam keát WTO veà ngaønh dòch vuï haøng haûi – ñaïi lyù taøu bieån: .............................. 31 2.1.1.3. Ruûi ro do gia taêng ñaàu tö nöôùc ngoaøi:.................................................................................... 32 2.1.1.4. Ruûi ro do cung vaän taûi vöôït caàu vaän taûi:................................................................................ 33 2.1.1.5. Ruûi ro hoaït ñoäng: .................................................................................................................. 33 2.1.2. Ño löôøng ruûi ro taøi chính................................................................................................................ 37 2.1.2.1. Ño löôøng ruûi ro baèng baûng caân ñoái keá toaùn:......................................................................... 37 2.1.2.2. Ño löôøng ruûi ro baèng baùo caùo taøi chính hôïp nhaát: ................................................................. 44 2 2.1.2.3. Ño löôøng ruûi ro baèng baùo caùo doøng tieàn:............................................................................... 45 2.1.2.4. Phöông trình taêng tröôûng caân baèng : ..................................................................................... 45 2.2. Thöïc traïng quaûn trò ri ro taïi coâng ty ñaïi lyù vaän taûi bieån: ............................................. 46 2.2.1. Ruûi ro coâng ngheä vaø ruûi ro hoaït ñoäng: ......................................................................................... 46 2.2.2. Tyû leä taêng tröôûng beàn vöõng:.......................................................................................................... 47 2.2.3. Coâng ty coù caàn phaûi quaûn trò ruûi ro taøi chính? ............................................................................... 47 2.2.4. Thò tröôøng cung caáp dòch vuï phaùi sinh ôû Vieät Nam: .................................................................... 48 Keát luaän chöông 2. .................................................................................................................. 49 Chöông 3. MOÄT SOÁ GIAÛI PHAÙP NHAÈM TAÊNG CÖÔØNG QUAÛN LYÙ RUÛI RO NGAØNH DÒCH VUÏ VAÄN TAÛI BIEÅN..................................................................................................... 50 3.1. Nhoùm caùc chính saùch vó moâ:................................................................................................... 50 3.1.1. Luaät phaùp vaø quaûn lyù nhaø nöôùc veà ngaønh haøng haûi. .................................................................... 50 3.1.2. Quy ñònh veà chöùng töø ñieän töû. ....................................................................................................... 53 3.2. Nhoùm caùc chính saùch vi moâ:................................................................................................... 53 3.2.1. Nhoùm caùc chính saùch veà nguoàn nhaân löïc:..................................................................................... 53 3.2.1.1.Veà boä maùy toå chöùc: ................................................................................................................ 53 3.2.1.2. Veà con ngöôøi. ......................................................................................................................... 54 3.2.2. Nhoùm caùc chính saùch veà quy trình nghieäp vuï: .............................................................................. 56 3.2.2.1. Ruûi ro coâng ngheä:................................................................................................................... 57 3.2.2.2. Ruûi ro qui trình nghieäp vuï:..................................................................................................... 58 3.3. Nhoùm caùc chính saùch veà quaûn trò ruûi ro taøi chính............................................................... 60 3.3.1. Chính saùch veà tyû leä taêng tröôûng: ................................................................................................... 60 3.3.2. Xaây döïng quy trình quaûn trò ruûi ro taøi chính.................................................................................. 62 3.3.2.1. Thò tröôøng dòch vuï phaùi sinh taïi Vieät Nam : .......................................................................... 62 3.3.2.2. Giaûi phaùp xaây döïng chieán löôïc quaûn trò ruûi ro kieät giaù taøi chính: ........................................ 65 Keát luaän chöông 3 ................................................................................................................... 70 KEÁT LUAÄN.............................................................................................................................. 71 TAØI LIEÄU THAM KHAÛO....................................................................................................... 72 PHUÏ LUÏC ................................................................................................................................ 73 3 LÔØI MÔÛ ÑAÀU 1. Ñaët vaán ñeà: Caùc doanh nghieäp ngaøy nay ñang ñoái maët vôùi moät moâi tröôøng thay ñoåi nhanh choùng do khoa hoïc vaø coâng ngheä. Khaùch haøng coù nhieàu keânh ñeå so saùnh vaø löïa choïn saûn phaåm, dòch vuï thích hôïp nhaát cho mình, hoï trôû neân ngaøy caøng khoù tính vaø ñoøi hoûi cao hôn. Caïnh tranh trong kinh doanh ngaøy caøng khoác lieät khoâng nhöõng trong phaïm vi ñòa phöông maø caû nöôùc, khoâng nhöõng trong khu vöïc maø caû toaøn caàu. Hoäi nhaäp caøng saâu vaøo neàn kinh teá theá giôùi, caùc doanh nghieäp Vieät Nam cuõng phaûi gia nhaäp vaøo moâi tröôøng kinh doanh naêng ñoäng naøy vôùi nhieàu ruûi ro tieàm aån. Vaän taûi bieån laø moät ngaønh kinh doanh ñaày ruûi ro, chòu nhieàu taùc ñoäng cuûa caùc yeáu toá thò tröôøng nhö laõi suaát, tyû giaù, giaù daàu moû. Söï bieán ñoäng lieân tuïc cuûa nhöõng yeáu toá naøy trong thôøi gian qua coäng theâm nhöõng yeáu keùm trong quaûn lyù ñaõ aûnh höôûng khoâng nhoû ñeán chi phí giao dòch vaø ñöôïc bieát laø tyû suaát sinh lôøi cuûa ngaønh. Trong boái caûnh hoäi nhaäp theá giôùi naêm 2007, quaûn lyù ruûi ro ñeå phaùt trieån beàn vöõng vaø naâng cao söùc caïnh tranh laø moät chieán löôïc quan troïng cuûa doanh nghieäp noùi chung vaø doanh nghieäp trong ngaønh vaän taûi bieån Vieät Nam noùi rieângeâ1 2. Muïc tieâu nghieân cöùu: Treân cô sôû caùc phaân tích vaø ñaùnh giaù thöïc traïng ruûi ro taïi coâng ty Lieân doanh Evergreen Vieät Nam trong hai naêm 2005, 2006 ñeå coù nhaän thöùc veà ruûi ro cuûa loaïi hình kinh doanh dòch vuï vaän taûi bieån. Muïc tieâu xaùc ñònh caùc nhaân toá ruûi ro, möùc ñoä ruûi ro taùc ñoäng ñeán hieäu quaû kinh doanh cuûa coâng ty. Töø thöïc traïng quaûn trò ruûi ro cuûa coâng ty tìm caùc giaûi phaùp thích hôïp ñeå chaáp nhaän caùc taùc nhaân ruûi ro coù möùc ñoä thaáp, haïn cheá caùc taùc nhaân tieâu cöïc baèng caùc giaûi phaùp tích cöïc hoaëc chuyeån giao ruûi ro (neáu coù theå) vôùi chi phí thaáp nhaát. 3. Ñoái töôïng vaø phaïm vi nghieân cöùu: 4 Ñoái töôïng nghieân cöùu laø haønh vi vaø thao taùc nghieäp vuï, nhaän thöùc cuûa nhaân vieân cuûa coâng ty, heä thoáng nghieäp vuï, coâng ngheä, caùc quy ñònh cuûa coâng ty, nhaän thöùc cuûa nhaân vieân cuûa caùc coâng ty laø khaùch haøng cuûa coâng ty. Phaïm vi nghieân cöùu: treân cô sôû nghieân cöùu thöïc traïng quaûn lyù ruûi ro taïi coâng ty Evergreen Vieät Nam, môû roäng ñeà taøi nghieân cöùu cho toaøn ngaønh vaän taûi bieån Vieät Nam. 4. Phöông phaùp nghieân cöùu: Phaân tích caùc baùo caùo taøi chính cuûa Coâng ty lieân doanh Evergreen Vieät Nam, soá lieäu cuûa cuûa Hieäp hoäi caùc caûng bieån Vieät Nam, toång cuïc thoáng keâ, Drewry publication. Thu thaäp taøi lieäu lieân quan ñeán vaán ñeà ruûi ro vaø quaûn trò ruûi ro nhaèm xaây döïng cô sôû lyù luaän cho ñeà aùn, töø ñoù tìm ra nhöõng giaûi phaùp coù tính khoa hoïc. Thu thaäp yù kieán nhaän xeùt cuûa caùn boä phuï traùch boä phaän lieân quan ñeå tìm ra nhöõng ruûi ro cuûa boä phaän ñoàng thôøi tìm giaûi phaùp thích hôïp cho boä phaän noùi rieâng vaø coâng ty noùi chung. 5. YÙ nghóa khoa hoïc vaø thöïc tieãn cuûa ñeà taøi. Ruûi ro laøm giaûm hieäu quaû kinh doanh cuûa moïi coâng ty. Vieäc khoâng ñònh lieäu ñöôïc ruûi ro coù theå xaûy ra, cuõng nhö khoâng quaûn lyù ñöôïc ruûi ro seõ ñeán - ñaët coâng ty vaøo tình traïng baùo ñoäng, keùm an toaøn, thieáu oån ñònh. Nhöõng ruûi ro thöôøng xuyeân xaûy ra gaây toån thaát cho khaùch haøng, laøm xoùi moøn loøng tin cuûa khaùch haøng. Khoâng nhöõng khaùch haøng truyeàn thoáng töø boû, hoï coøn keùo theo moät loaït khaùch haøng tieàm naêng khaùc cuõng seõ khoâng söû duïng dòch vuï cuûa coâng ty. Vieäc nghieân cöùu ñeà taøi “Moät soá giaûi phaùp nhaèm baûo ñaûm söï taêng tröôûng beàn vöõng cuûa doanh nghieäp, phaùt trieån lôïi theá caïnh tranh thoâng qua vieäc taêng cöôøng quaûn lyù ruûi ro taïi doanh nghieäp laøm ñaïi lyù vaän taûi bieån trong giai ñoaïn hoäi nhaäp WTO” coù yù nghóa khoa hoïc laø goùp phaàn naâng cao nhaän thöùc vaø thaáy taàm quan troïng cuûa vaán ñeà quaûn lyù ruûi ro trong ngaønh dòch vuï vaän taûi bieån. 5 Veà yù nghóa thöïc tieãn: ñaàu tö ñeå nghieân cöùu veà ruûi ro trong hoaït ñoäng kinh doanh haøng ngaøy coù yù nghóa thöïc tieãn quan troïng trong vieäc tìm ra nhöõng giaûi phaùp ñeå kieåm soaùt ruûi ro hoaëc chuyeån giao ruûi ro (neáu coù theå) vôùi chi phí thaáp nhaát, naâng cao hieäu quaû hoaït ñoäng cuûa doanh nghieäp. 6. Neùt môùi cuûa ñeà taøi nghieân cöùu: Ñeà taøi giuùp nhaän dieän caùc ruûi ro ñoái vôùi ngaønh dòch vuï vaän taûi bieån. Töø ñoù, ñeà xuaát moät soá giaûi phaùp quan troïng ñeå kieåm soaùt hoaëc chuyeån giao ruûi ro nhö sau: -Caùc chính saùch vó moâ: kieán nghò hoaøn thieän luaät phaùp, naâng cao tính chuyeån ñoåi cuûa ñoàng tieàn Vieät Nam, giaûm tyû leä do la hoùa neàn kinh teá. Kieán nghò nhanh choùng ban haønh luaät chöùng töø ñieän töû phuø hôïp vôùi thôøi kyø hoäi nhaäp. -Caùc chính saùch vi moâ: ñaàu tö vaø ñaøo taïo phaùt trieån nguoàn nhaân löïc chaát löôïng cao, caûi thieän quy trình nghieäp vuï hôïp lyù chính. -Veà chieán löôïc quaûn trò taøi chính hieäu quaû: kieán nghò phaùt trieån thò tröôøng caùc coâng cuï phaùi sinh hieäu quaû, xaây döïng chieán löôïc quaûn trò taøi chính trong daøi haïn. 7. Keát caáu cuûa luaän vaên: Ngoaøi phaàn môû ñaàu vaø keát luaän, luaän vaên ñöôïc chia laøm 3 chöông: Chöông 1: Cô sôû lyù luaän veà ruûi ro vaø quaûn lyù ruûi ro. Chöông 2: Thöïc traïng coâng taùc phoøng choáng ruûi ro taøi chính taïi coâng ty ñaïi lyù vaän taûi container Vieät Nam . Chöông 3. Moät soá giaûi phaùp nhaèm taêng cöôøng quaûn lyù ruûi ro ngaønh dòch vuï vaän taûi bieån. 6 Chöông 1. CÔ SÔÛ LYÙ LUAÄN VEÀ RUÛI RO VAØ QUAÛN TRÒ RUÛI RO 1.1. Ruûi ro ñoái vôùi lôïi theá kinh doanh cuûa doanh nghieäp: Ñeå ñaït ñöôïc muïc tieâu toái ña hoùa thu nhaäp voán cuûa chuû sôû höõu, nhöõng quyeát ñònh taøi chính quan troïng ñeàu ñöôïc caân nhaéc döôùi goùc ñoä ruûi ro vaø toái ña hoùa lôïi nhuaän. 1.1.1. Khaùi nieäm ruûi ro: Ruûi ro laø tình huoáng maø taïi ñoù xaûy ra nhöõng söï coá daãn ñeán vieäc coâng ty bò thua loã hay thaäm chí bò phaù saûn. Coâng ty luoân tìm caùch neù traùnh ruûi ro hay giaûm ruûi ro ñeán möùc toái thieåu (neáu coù theå) trong moïi hoaït ñoäng kinh doanh cuûa mình. 1.1.2. Phaân loaïi ruûi ro: 1.1.2.1. Ruûi ro kinh doanh: Ruûi ro kinh doanh laø loaïi ruûi ro lieân quan ñeán nhöõng baá lôïi cuûa thò tröôøng laøm doanh thu giaûm, hu qu laø lôïi nhuaän tröôùc thu bò giaûm hay b l. 1.1.2.1.1. Ruûi ro do baûn chaát kinh doanh: Haàu heát caùc doanh nghieäp ñeàu phaûi ñoái maët vôùi ruûi ro kinh doanh lieân quan ñeán baûn chaát ngaønh ngheà saûn xuaát kinh doanh. Ñoù laø daïng ruûi ro baûn chaát gaén lieàn vôùi töøng ngaønh ngheà kinh doanh nhö: baûn chaát cuûa doanh soá baát oån theo chu kyø kinh doanh, baûn chaát baát oån trong giaù baùn, baûn chaát baát oån trong chi phí, caïnh tranh treân thöông tröôøng. 1.1.2.1.2. Ruûi ro hoaït ñoäng : 7 Ruûi ro phaùt sinh töø caùc giao dòch trong kinh doanh xuaát phaùt töø caùc ñoái taùc hay nhöõng ruûi ro phaùt sinh töø chính noäi boä doanh nghieäp, nhöõng thay ñoåi lieân quan ñeán nhaân söï, cô caáu toå chöùc hay quy trình saûn xuaát kinh doanh nhö: Ruûi ro hoaït ñoäng laø ruûi ro do thaát baïi trong hoaït ñoäng nghieäp vuï vaø hoaït ñoäng kinh doanh hoaëc heä thoáng quaûn trò ruûi ro. Ruûi ro naøy coù theå bao goàm naêng löïc yeáu keùm cuûa nhaø quaûn lyù, gaëp söï coá vi tính hay loãi phaàn meàm, haïn cheá cuûa ban giaùm ñoác khoâng phaùt hieän caùc giao dòch phöùc taïp tieàm aån, nhöõng gian laän cuûa cuûa ngöôøi giao dòch vaø ban giaùm ñoác. Taàm quan troïng cuûa ruûi ro hoaït ñoäng naèm ôû heä thoáng kieåm soaùt noäi boä. Tieán trình kieåm soaùt phaûi thöïc hieän toát ñeå ñaûm baûo laø caùc thaønh vieân tham gia tuaân thuû nhöõng chính saùch ban haønh. Ruûi ro thanh toaùn: ruûi ro do khoâng coù khaû naêng thanh toaùn cuûa caùc beân. Ruûi ro phaùp lyù vaø quy ñònh: ruûi ro do heä thoáng phaùp lyù khoâng coøn baûo ñaûm vieäc thöïc hieän hôïp ñoàng hay caùc ñieàu leä hay quy ñònh thay ñoåi khoâng theå döï kieán. Ruûi ro thueá: laø ruûi ro maø luaät thueá hoaëc caùc vaên baûn höôùng daãn luaät thueá thay ñoåi ngoaøi döï kieán. Thueá taùc ñoäng ñaùng keå ñeán lôïi nhuaän roøng cuûa coâng ty. Caùc ruûi ro heä thoáng khaùc: ví duï nhö caùc ruûi ro do caùc bieán ñoäng chính trò ví duï nhö moät tröôøng hôïp ñaûo chính, caùc giao dòch ñaàu bò ñoùng baêng, taøi saûn bò quoác höõu hoùa. Ruûi ro heä thoáng coøn laø ruûi ro daây chuyeàn coäng höôûng cuûa moät heä thoáng taøi chính, daãn ñeán söï hoaûng hoaïn vaø tan vôõ toaøn boä heä thoáng. 1.1.2.2. Ruûi ro taøi chính : 1.1.2.2.1. Ruûi ro thò tröôøng: Ruûi ro thò tröôøng laø moät thaùch thöùc cuûa theá giôùi ngaøy nay. Do söï gaén keát cuûa theá giôùi ngaøy caøng chaët cheõ, söï bieán ñoäng cuûa moãi maéc xích ñeàu aûnh höôûng ñeán caû theá giôùi. Nhöõng bieán ñoäng khoâng theå döï ñoaùn ñöôïc cuûa tyû giaù, laõi suaát vaø giaù caû haøng hoùa coù theå ñaåy moät doanh nghieäp ñöôïc ñieàu haønh toát vaøo tình traïng phaù saûn. 8 Bieán ñoäng tyû giaù: Keå töø sau cuoäc khuûng hoaûng taøi chính tieàn teä Chaâu AÙ naêm 1997, nguy cô ñoä nhaïy caûm tyû giaù laø moät chuû ñeà quan troïng ñöôïc ñeà caäp thöôøng xuyeân vaø ñöôïc nhieàu ngöôøi nhaän thöùc saâu saéc. Coù 3 loaïi nhaïy caûm lieân quan ñeán ruûi ro tyû giaù laø ñoä nhaïy caûm giao dòch, ñoä nhaïy caûm kinh teá vaø ñoä nhaïy caûm chuyeån ñoåi. Ñoä nhaïy caûm giao dòch: laø nhöõng phaùt sinh do coù söï thay ñoåi trong caùc giao dòch coù nguoàn thu baèng ngoaïi teä. Ví duï moät doanh nghieäp Vieät Nam xuaát khaåu haøng, thanh toaùn chaäm 60 ngaøy baèng USD. Vaäy, doanh nghieäp ñaõ töï ñaët mình theo nhöõng bieán ñoåi tyû giaù trong thôøi gian 60 ngaøy cho khoaûn nôï. Ñoä nhaïy caûm kinh teá : nhöõng giao ñoäng trong tyû giaù seõ laøm thay ñoåi doøng tieàn trong töông lai, bao goàm doanh soá vaø chi phí trong töông lai. Khi ñoàng noäi teä leân giaù, ngöôøi tieâu duøng trong nöôùc seõ chuyeån sang duøng haøng cuûa coâng ty nöôùc ngoaøi coù giaù reû hôn tính baèng ñoàng noäi teä. Töông töï, laõi nhaän ñöôïc töø ñaàu tö nöôùc ngoaøi cuõng bò giaûm ñi do ñoàng tieàn taêng giaù. Ñoái vôùi doanh nghieäp coù hoaït ñoäng kinh doanh quoác teá, möùc ñoä aûnh höôûng bôûi dao ñoäng tyû giaù coù theå lôùn hôn so vôùi moät coâng ty kinh doanh noäi ñòa thuaàn tuùy. Khi ñoàng noäi teä leân giaù, giaù mua haøng baèng ñoàng noäi teä trôû neân quaù cao laøm giaûm caàu veà maët haøng ñoù, aûnh höôûng xaáu ñeán doanh thu xuaát khaåu. Ñoä nhaïy caûm chuyeån ñoåi laø ñoä nhaïy caûm cuûa caùc baùo caùo taøi chính hôïp nhaát cuûa moät doanh nghieäp ñoái vôùi ruûi ro tyû giaù. Neáu taøi saûn hoaëc caùc khoaûn nôï cuûa caùc coâng ty con ñöôïc chuyeån ñoåi ôû möùc tyû giaù khaùc vôùi tyû giaù tröôùc ñaây thì baûng caân ñoái keá toaùn seõ bò taùc ñoäng bôûi caùc dao ñoäng tyû giaù theo thôøi gian. Ngoaøi ra, thu nhaäp cuûa caùc coâng ty con khi chuyeån ñoåi sang ñoàng tieàn quy öôùc treân baùo caùo hôïp nhaát cuõng bò aûnh höôûng. Tuy nhieân, vieäc söû duïng ñoàng tieàn quy öôùc ñeå chuyeån ñoåi thu nhaäp laïi khoâng aûnh höôûng gì ñeán doøng tieàn thöïc teá cuûa coâng ty. 9 Ñoái vôùi caùc coâng ty ña quoác gia, neáu ñoàng tieàn ñòa phöông cuûa coâng ty con yeáu ñi, thu nhaäp thöôøng ñöôïc giöõ laïi ñeå taùi ñaàu tö. Khi ñoù, baùo caùo taøi chính cuûa coâng ty con vaãn phaûi chuyeån sang ñoàng tieàn cuûa coâng ty me, chính ñieàu naøy laøm sai leäch caùc baùo caùo taøi chính cuûa coâng ty con. Trong tröôøng hôïp naøy, ñoä nhaïy caûm chuyeån ñoåi aûnh höôûng ñeán giaù coå phieáu vì caùc nhaø ñaàu tö thöôøng quan taâm ñeán thu nhaäp vaø söû duïng thu nhaäp ñeå ñaùnh giaù giaù trò coâng ty. Bieán ñoäng laõi suaát: Bieán ñoäng laõi suaát seõ taïo aùp löïc taêng chi phí. Caùc doanh nghieäp coù doanh thu thaáp seõ bò taùc ñoäng baát lôïi bôûi laõi suaát taêng leân vaø deã daøng bò rôi vaøo tình traïng kieät queä taøi chính. Bieán ñoäng giaù caû Bieán ñoäng giaù caû coù theå ñaåy coâng ty ñöôïc ñieàu haønh toát vaøo phaù saûn. Khi giaù caû taêng, ngöôøi tieâu duøng seõ chuyeån daàn sang caùc saûn phaåm thay theá. Daàu moû laø moät maët haøng coù tính quyeát ñònh ñeán giaù caû cuûa roå haøng hoùa cuûa nhieàu nöôùc. 1.1.2.2.2. Ruûi ro do söû duïng ñoøn baåy: Ñoøn baåy taøi chính coù taùc duïng tích cöïc trong vieäc taêng EPS do söû duïng laù chaén thueá khueách ñaïi tyû suaát lôïi nhuaän vaø ñaàu tö goùp phaàn caûi thieän dòch vuï. Tuy nhieân noù cuõng ñöa ñeán caùc ruûi ro sau: -Neáu EBIT nôï < EBIT hoøa voán thì EPS seõ giaûm. -Neáu coâng ty khoâng phaùt trieån hôn sau khi vay nôï, doanh thu khoâng chaéc chaén thì vieäc söû duïng voán vay ñem laïi ruûi ro maát khaû naêng thanh toaùn laõi vay vaø nôï goác. -Coâng ty hoaït ñoäng trong ngaønh coù nhieàu caïnh tranh thì doanh thu vaø lôïi nhuaän deã bò bieán ñoäng vaø vì vaäy vay nhieàu trong tröôøng hôïp naøy cuõng khoâng toát vì khoâng ñaûm baûo lôïi nhuaän. -Voøng ñôøi cuûa coâng ty: ruûi ro do vay nôï trong giai ñoaïn khôûi nghieäp vaø giai ñoaïn suy thoaùi seõ cao hôn so vôùi khi coâng ty ñang trong giai ñoaïn phaùt trieån. Trong giai 10 ñoaïn khôûi nghieäp nhu caàu chi nhieàu hôn thu vaøo, doøng tieàn vaøo seõ aâm, ruûi ro kinh doanh cao. Trong giai ñoaïn suy thoaùi, nhu caàu saûn phaåm treân thò tröôøng giaûm, doanh thu giaûm aûnh höôûng ñeán khaû naêng chi traû laõi vay. Thu nhaäp thaáp, ruûi ro taøi chính luùc naøy raát cao vì lôïi ích töø laù chaén thueá khoâng ñuû buø ñaép ruûi ro taøi chính do nôï vay coù theå xaûy ra. Trong giai ñoaïn phaùt trieån, do saûn phaåm coâng ty ñaõ ñöôïc thò tröôøng chaáp nhaän, doanh soá taêng, doøng tieàn thu vaøo döông do thu nhieàu hôn chi. 1.2. Ruûi ro cuûa ngaønh vaän taûi bieån theá giôùi: 1.2.1. Ruûi ro kinh doanh cuûa ngaønh vaän taûi bieån: Vaän taûi bieån, baûn chaát laø moät ngaønh coù tính ruûi ro cao. Hoaït ñoäng kinh doanh coù theå bò aûnh höôûng töùc thì bôûi nhöõng bieán ñoäng cuûa chieán tranh, thôøi tieát, khí haäu (möa, baõo…) khuûng boá, cöôùp bieån, giaù caû haøng hoùa (ñaëc bieät laø giaù daàu), tyû giaù ngoaïi teä, laõi suaát…. Ruûi ro veà caùc quy ñònh vaø luaät phaùp caùc nöôùc: Hoaït ñoäng vaän taûi quoác teá chòu söï chi phoái cuûa luaät haøng haûi quoác teá vaø luaät haøng haûi cuûa moãi quoác gia. Söï oån ñònh cuûa an ninh theá giôùi trong vieäc phoøng choáng khuûng boá, cöôùp bieån laø moät ñaûm baûo cho söï phaùt trieån cuûa ngaønh. Vieäc thöïc thi Boä luaät an ninh caûng bieån vaø taøu bieån quoác teá ISPS coù hieäu löïc töø naêm 2004 trong vieäc ñoøi hoûi caùc haõng taøu phaûi taêng cöôøng ñaàu tö trang thieát bò, ñaøo taïo vaø ñaøo taïo laïi syõ quan ñaõ laøm gia taêng chi phí ñaùng keå cho caùc haõng taøu. Ngaønh ñaëc bieät taêng tröôûng ôû nhöõng nöôùc coù theå cheá chính trò oån ñònh, moâi tröôøng an toaøn vaø coù nhieàu öu ñaõi cho ñaàu tö nöôùc ngoaøi nhö Vieät Nam. Ruûi ro coâng ngheä Ruûi ro coâng ngheä phaùt sinh khi nhöõng khoaûn ñaàu tö cho phaùt trieån coâng ngheä khoâng taïo ra khoaûn tieát kieäm trong chi phí nhö ñaõ döï tính khi môû roâng quy moâ hoaït ñoäng cuûa coâng ty. Hoaëc laø coâng ngheä quaù laïc haäu laøm phaùt sinh nhieàu chi phí vaø 11 nhaân löïc ñeå thöïc hieän quy trình nghieäp vuï. Ruûi ro veà coâng ngheä coù theå gaây neân haäu quaû laø giaûm khaû naêng caïnh tranh cuûa coâng ty. Ñaây laø nguyeân nhaân tieàm aån daãn ñeán söï tuït haäu vaø phaù saûn trong töông lai. Ngöôïc laïi, lôïi ích töø vieäc ñaàu tö coâng ngheä laø taïo ra cho coâng ty moät söùc baät quan troïng trong cuoäc canh tranh khoác lieät treân thöông tröôøng. Coâng ty khoâng nhöõng bò taùc ñoäng cuûa ruûi ro coâng ngh taïi coâng ty maø coøn cuûa ruûi ro cuûa caùc beân lieân quan. Neáu heä thoáng coâng ngheä cuûa coâng ty toát thì chöa ñuû. Moâi tröôøng coâng ngheä cuûa caùc beân lieân quan nhö haûi quan, chi nhaùnh ôû caùc nöôùc, ñieàu ñoä baõi…. khoâng phaùt trieån hay khoâng töông thích vôùi heä thoáng coâng ngheä noäi boä coâng ty thì coâng ty seõ vaãn maát raát nhieàu thôøi gian ñeå kieåm tra soá lieäu kinh doanh vôùi caùc beân lieân quan moät caùch thuû coâng. Söï khoâng truøng khôùp soá lieäu seõ daãn ñeán ruûi ro laø coâng ty seõ khoâng kieåm soaùt chaët cheõ caùc khoaûn tieàn phaûi chi traû cho caùc beân lieân quan. Hoaëc coâng ty khoâng theå gôûi coá lieäu chính xaùc daãn ñeán bò phaït Haûi quan. Ruûi ro hoaït ñoäng : Ruûi ro coâng ngheä coù moái lieân heä chaët cheõ vôùi ruûi ro hoaït ñoäâng: Ruûi ro hoaït ñoäng coù theå phaùt sinh khi coâng ngheä bò truïc traëc. Ví duï, theo quy ñònh cuûa haûi quan, baûng keâ chi tieát haøng hoùa phaûi ñöôïc trình 24h tröôùc khi taøu vaøo. Nhöng do vaán ñeà kyõ thuaät, soá lieäu ñaõ khoâng ñöôïc caäp nhaät kòp thôøi hoaëc khoâng chính xaùc daãn ñeán khai baùo sai vaø bò phaùt sinh tieàn phaït. Hoaëc, sai soùt trong soá lieäu coù theå daãn ñeán vieäc nhaàm laãn trong vieäc giao haøng, giao sai haøng, maát haøng… gaây haäu quaû nhieâm troïng veà maët taøi chính cuõng nhö laøm giaûm nieàm tin cuûa khaùch haøng. Ngoaøi ra, coøn phaùt sinh caùc chi phí löu container, löu baõi do khaùch haøng khoâng theå nhaän haøng trong thôøi gian quy ñònh do nhöõng sai soùt noùi treân. 1.2.2. Ruûi ro taøi chính cuûa ngaønh vaän taûi container theá giôùi: Ruûi ro veà giaù: ruûi ro veà giaù daàu, giaù caùc haøng hoùa, cöôùc phí vaän taûi. 12 Söï gia taêng vaø lan roäng cuûa baát oån chính trò toaøn caàu ñaëc bieät taïi khu vöïc daàu moû Trung ñoâng, söï suït giaûm saûn löôïng töï nhieân taïi caùc moû daàu treân theá giôùi, vieäc OPEC caét giaûm 500,000 thuøng/ngaøy (giaûm 2% saûn löôïng) ñaõ laøm taêng chi phí nhieân lieäu vaän taûi, aûnh höôûng tröïc tieáp ñeán lôïi nhuaän cuûa caùc haõng taøu. Vieäc giaù daàu lieân tuïc leo thang coøn keùo theo söï taêng giaù cuûa moät loaït haøng hoùa vaø dòch vuï khaùc nhö giaù ñoùng môùi taøu, ñoùng môùi container, laõi suaát nhaûy voït, tyû giaù bieán ñoäng …Chi phí khai thaùc container ngaøy caøng cao trong luùc cöôùc phí vaän taûi ngaøy caøng giaûm (Xem Phuï luïc 1. Hình 1.1.Bieán ñoäng giaù daàu thoâ naêm 2006; Phuï luïc 2.Bng 1.2 Thoáng keâ giaù cöôùc toaøn caàu ). Cuoäc ñua caïnh tranh giaønh thò phaàn vaän taûi theá giôùi ngaøy caøng trôû neân khoác lieät vôùi öu theá thuoäc veà nhöõng haõng taøu lôùn, quaûn lyù nhöõng ñoäi taøu hieän ñaïi vôùi heä thoáng ñaïi lyù roäng khaép toaøn caàu vaø heä thoáng quaûn trò hieän ñaïi coù theå cung caáp dòch vuï cao vaø oån ñònh. Ruûi ro veà tyû giaù: Vaän chuyeån haøng hoùa tôùi nhieàu quoác gia, haõng taøu coù theå taêng theâm ñöôïc lôïi ích veà kinh teá vaø giaûm ñöôïc ruûi ro tyû giaù so vôùi tröôøng hôïp vaän chuyeån ôû ít nöôùc. Bieán ñoäng veà tyû giaù hoái ñoaùi giöõa caùc ñoàng tieàn coù moái töông quan khoâng chaët cheõ vôùi nhau, noù khoâng ñoàng thôøi cuøng taêng hoaëc cuøng giaûm, cho neân haõng taøu naøo caäp nhieàu quoác gia seõ coù cô hoäi ña daïng hoùa ñoàøng tieàn raát lôùn. Ñieån hình veà tyû giaù ñoàng USD/TWD vaø USD /EUR trong 3 thaùng ñaàu naêm 2007: Tyû giaù USD/EUR coù khuynh höôùng giaûm daàn trong khi tyû giaù USD/TWD ñang coù khuynh höôùng taêng daàn. (Xem Phuï luïc 3. Hình 1.3. Khuynh höôùng tyû gía USD/EUR vaø USD/TWD). Coâng ty Evergreen Vieät Nam laø chi nhaùnh cuûa haõng taøu EMC cuûa Ñaøi loan coù chi nhaùnh ôû 90 nöôùc ôû khaép caùc chaâu luc. Ñieàu naøy cuõng coù nghóa laø haõng taøu seõ coù giao dòch baèng ñoàng tieàn cuûa 90 nöôùc treân theá giôùi. Vaø cuõng vì ñaëc ñieåm treân 13 maø ñoä nhaïy caûm tyû giaù laø moät phaàn quan troïng maø haõng taøu phaûi quan taâm trong caùc baùo caùo taøi chính hôïp nhaát ñònh kyø. Ruûi ro laõi suaát Laõi suaát coù aûnh höôûng tôùi hoaït ñoäng ñaàu tö ñoùng môùi taøu, thay ñoåi coâng ngheä ñeå caûi thieän dòch vuï theo höôùng lieân keát taát caû chi nhaùnh, ñaïi lyù haõng taøu vôùi haûi quan caùc nöôùc treân toaøn caàu. Khi laõi suaát bieán ñoäng taêng, hoaït ñoäng ñaàu tö seõ bò giaûm. 1.3. Quaûn trò ruûi ro taøi chính Do tính baát oån cuûa thò tröôøng coäng theâm nhöõng ruûi ro phaùt sinh trong quaù trình hoïat ñoäng kinh doanh cuûa doanh nghieäp, quaûn trò ruûi ro trôû neân laø moät hoaït ñoäng khoâng theå thieáu trong quaûn trò doanh nghieäp ngaøy nay. 1.3.1. Lôïi ích cuûa quaû._.n trò ruûi ro: Theo kieán thöùc cuûa taøi chính doanh nghieäp hieän ñaïi, laäp luaän Modigliani- Miller, coâng ty khoâng caàn quaûn trò ruûi ro vì caùc coå ñoâng coù theå töï quaûn lyù baèng caùch ña daïng hoùa danh muïc ñaàu tö cuûa hoï. Laäp luaän cuûa Modigliani-Miller ñaõ boû qua söï thaät laø coâng ty coù theå thöïc hieän quaûn trò ruûi ro hieäu quaû vaø vôùi chi phí thaáp hôn so vôùi chính baûn thaân coå ñoâng do lôïi theá quy moâ vaø nhöõng ñaàu tö vaøo heä thoáng thoâng tin. Coâng ty seõ nhaän ñöôïc ñöôïc nhieàu lôïi ích töø hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro neáu thu nhaäp coâng ty dao ñoäng quanh khung chòu thueá thu nhaäp. Vôùi heä thoáng thueá luõy tieán, coâng ty coù theå chuû ñoäng tính toaùn ñeå coù moät möùc thueá thaáp hôn baèng caùch oån ñònh thu nhaäp cuûa coâng ty. Quaûn trò ruûi ro laøm giaûm xaùc suaát phaù saûn - moät tieán trình raát toán keùm maø trong ñoù chi phí phaùp lyù laø moät thaønh phaàn ñaùng keå taùc ñoäng ñeán giaù trò coâng ty. Caùc giaùm ñoác tích cöïc quaûn trò ruûi ro vì traùch nhieäm vaø quyeàn lôïi cuûa hoï.Ñoái vôùi coâng ty laâm vaøo tình traïng saép phaù saûn, coâng ty coù ít ñoäng cô ñaàu tö vaøo caùc döï aùn 14 cho duø caùc döï aùn naøy coù haáp daãn ñeán möùc naøo ñi nöõa vì chuùng laøm taêng cô hoäi ñeå thanh toaùn cho chuû nôï. Quaûn trò ruûi ro giuùp traùnh tình traïng ñaàu tö leäch laïc nhö treân vaø gia taêng cô hoäi cho coâng ty trong vieäc ñaàu tö vaøo caùc döï aùn haáp daãn maø nhöõng döï aùn naøy toát hôn cho xaõ hoäi vaø neàn kinh teá. Quaûn trò ruûi ro cho pheùp coâng ty taïo ra doøng tieàn caàn thieát ñeå thöïc hieän caùc döï aùn ñaàu tö cuûa mình. Hoï coù theå chuû ñoäng tìm kieám nguoàn taøi trôï beân ngoaøi. Nhöng vieäc phoøng ngöøa ruûi ro laïi tuøy thuoäc vaøo thaùi ñoä ñoái vôùi ruûi ro cuûa Hoäi ñoàng quaûn trò. Ñeå phoøng ngöøa ruûi ro, ngoaøi chi phí cho vieäc mua caùc coâng cuï phaùi sinh doanh nghieäp cuõng phaûi chaáp nhaän moät ruûi ro laø coù khi thò tröôøng laïi ñaûo chieàu coù lôïi, vaø nhö vaäy chi phí phoøng ngöøa ruûi ro laïi trôû neân quaù ñaét. 1.3.2. Quaûn trò ruûi ro: Coâng ty khi baét ñaàu kinh doanh ñaõ chaáp nhaän moät möùc ñoä ruûi ro nhaát ñònh. Ví duï theo döï baùo cuûa hoï, giaù daàu moû ñang trong giai ñoaïn oån ñònh hoaëc seõ giaûm, hoï khoâng phoøng ngöøa ruûi ro maø xaùc ñònh möùc ñoä ruûi ro hieän taïi so vôùi ruûi ro mong muoán. Khi ñoù, hoï maø taäp trung moïi nguoàn löïc vaøo coâng vieäc kinh doanh chính. Moät vaøi coâng ty söû duïng caùc coâng cuï phaùi sinh nhö laø moät hình thöùc ñaàu cô döïa treân nhöõng döï baùo cuûa hoï. Neáu ruûi ro xaûy ra khoâng lieân quan ñeán hoaït ñoäng chính yeáu cuûa coâng ty vaø neáu keát quaû döï baùo toài thì hoï khoù giaûi thích chi phí cho vieäc ñaàu cô naøy cho coå ñoâng. Quaûn trò ruûi ro laø hoaït ñoäng xaùc ñònh möùc ñoä ruûi ro maø coâng ty mong muoán, nhaän dieän ruûi ro hieän nay ñang gaùnh chòu vaø söû duïng caùc coâng cuï phaùi sinh hoaëc caùc coâng cuï taøi chính khaùc ñeå ñieàu chænh möùc ñoä ruûi ro thöïc söï theo möùc ñoä ruûi ro mong muoán. Coù theå noùi, quaûn trò ruûi ro ñaõ taïo moät cuoäc caùch maïng trong dòch vuï tö vaán vaø phaùt trieån caùc phaàn meàm phuïc vuï cho nhu caàu neù traùnh nhöõng ruûi ro bôûi nhöõng töø caùc yeáu toá ngoaïi sinh cuûa doanh nghieäp. 15 Treân thöïc teá, luoân coù nhöõng ngôø vöïc veà tính hieäu quaû cuûa vieäc söû duïng caùc coâng cuï phaùi sinh. Nhöng, qua thôøi gian, caùc coâng cuï naøy ñaõ daàn ñöôïc thöøa nhaän laø coâng cuï toát nhaát ñeå ñoái phoù vôùi nhöõng baát oån ngaøy caøng gia taêng cuøng vôùi côn loác hoäi nhaäp kinh teá theá giôùi. Quaûn trò ruûi ro ngaøy nay khoâng ñôn thuaàn taäp trung vaøo caùc coâng cuï phaùi sinh maø laø moät quaù trình ñöôïc goïi laø quaûn trò ruûi ro taøi chính 1.3.3. Caùc bieän phaùp ño löôøng ruûi ro taøi chính ñöôïc phaûn aùnh trong caùc baùo caùo taøi chính: Coù nhieàu loaïi phöông phaùp ñöôïc söû duïng ñeå ñaùnh giaù ruûi ro thò tröôøng nhö: voøng ñôøi, ño löôøng ñoä nhaïy caûm quyeàn choïn, giaù trò coù ruûi ro (VAR), kieåm ñònh giôùi haïn/ kòch baûn, vaø coøn moät soá phöông phaùp khaùc. Haàu heát caùc coâng ty phi taøi chính ñeàu quaûn trò theo doøng tieàn, nhöõng thay ñoåi veà giaù seõ aûnh höôûng theá naøo ñeán doøng tieàn hay lôïi nhuaän cuûa coâng ty. Sau ñaây laø bieän phaùp ño löôøng bieán ñoäng doøng tieàn vaø lôïi nhuaän coâng ty ñeå löôïng hoùa nhöõng ruûi ro taøi chính thoâng qua phaân tích caùc baùo caùo taøi chính cuûa coâng ty. 1.3.3.1. Caùc chæ soá trong baûng caân ñoái keá toaùn: Tính thanh khoaûn: Chæ tieâu naøy phaûn aùnh ruûi ro taøi chính cuûa doanh nghieäp. Naêng löïc thanh toaùn laø naêng löïc traû ñöôïc caùc loaïi nôï ñaùo haïn. Noù laø tieâu chí quan troïng phaûn aùnh tình hình taøi chính vaø naêng löïc kinh doanh cuûa coâng ty. Neáu khaû naêng thanh toaùn thaáp, coâng ty khoâng nhöõng bò caêng thaúng veà tieàn voán, khoâng ñuû tieàn chi cho caùc hoaït ñoäng kinh doanh haøng ngaøy maø coøn chöùng toû voán khoâng quay voøng nhanh ñuû ñeå traû caùc khoaûn nôï ñeán haïn, thaäm chí coâng ty coøn ñang ñöùng tröôùc nguy cô bò phaù saûn. Khaû naêng thanh toaùn coâng ty goàm hai loaïi ngaén haïn vaø daøi haïn. Khaû naêng thanh toaùn ngaén haïn laø khaû naêng thanh toaùn caùc khoaûn nôï ngaén haïn trong moät naêm. Caùc loaïi nôï naøy thöôøng phaûi thanh toaùn baèng tieàn maët hoaëc 16 baèng caùc taøi saûn löu ñoäng khaùc. Caùc khoaûn nôï naøy coù ruûi ro töông ñoái lôùn ñoái vôùi taøi chính doanh nghieäp. Caùc chæ tieâu ñeå ñaùnh giaù ruûi ro thanh toaùn ngaén haïn goàm coù: *Voán kinh doanh = taøi saûn löu ñoäng – caùc khoaûn nôï löu ñoäng. Voán kinh doanh thích hôïp thì khaû naêng thöïc hieän caùc nghóa vuï taøi chính caøng toát. Voán kinh doanh coøn aûnh höôûng ñeán khaû naêng vay nôï: Caùc ngaân haøng thöôøng buoäc doanh nghieäp duy trì moät voán kinh doanh toái thieåu naøo ñoù. Löôïng voán kinh doanh cao hay thaáp ñöôïc quyeát ñònh bôûi möùc phuø hôïp giöõa doøng tieàn vaøo vaø doøng tieàn ra cuûa doanh nghieäp. Neáu doøng tieàn vaøo vaø ra khoâng oån ñònh thì doanh nghieäp caàn duy trì nhieàu voán kinh doanh ñeå chuaån bò traû nôï ñaùo haïn trong kyø. Trong thöïc teá, vì quy moâ doanh nghieäp coù theå môû roâng hay thu heïp cho neân ngöôøi ta thöôøng hay so saùnh voán kinh doanh hieän nay vôùi caùc naêm tröôùc ñeå xem coù hôïp lyù khoâng. *Tyû suaát löu ñoäng = taøi saûn löu ñoäng / caùc khoaûn nôï löu ñoäng. (1.1) Chæ soá naøy ño löôøng khaû naêng coâng ty thanh toaùn caùc hoùa ñôn trong moät naêm. *Khaû naêng thanh toaùn nhanh= (tieàn maët + ñaàu tö ngaén haïn + caùc khoaûn phaûi thu )/ nôï ngaén haïn. (1.2) Chæ soá naøy ño löôøng khaû naêng thanh toaùn caùc hoùa ñôn ngay laäp töùc. Tyû soá löu ñoäng caøng cao chöùng toû naêng löïc thanh toaùn ngaén haïn nôï löu ñoäng caøng lôùn. Nhöng doanh nghieäp coù tyû suaát löu ñoäng quaù cao chöa chaéc laø toát vì tyû suaát löu ñoäng quaù cao chöùng toû taøi saûn chöa ñöôïc söû duïng coù hieäu quaû, vì vaäy coù aûnh höôûng tôùi khaû naêng thu lôïi cuûa doanh nghieäp. Khaû naêng thanh toaùn daøi haïn: Chæ soá naøy cho bieát möùc ñoä nhaïy caûm cuûa coâng ty ñoái vôùi caùc khoaûn nôï daøi haïn. *Heä soá chi traû laõi vay = thu nhaäp tröôùc thueá vaø laõi vay (EBIT) / chi phí laõi vay. (1.3) Heä soá naøy cho bieát coâng ty ñaõ kieám ñöôïc thu nhaäp hôn bao nhieâu laàn so vôùi laõi vay phaûi traû. *Heä soá chi traû nôï goác vaø laõi vay = EBIT / (chi phí laõi vay + (nôï goác / 1-thueá suaát)) (1.4) 17 Tính thanh khoaûn coù theå thay theá cho quaûn trò ruûi ro. Moät soá coâng ty coù tính thanh khoaûn cao ñeán möùc maø caùc bieán ñoäng do tính khoâng oån ñònh cuûa ruûi ro caùc doøng tieàn coù aûnh höôûng cuûa ruûi ro taøi chính coù theå giaûm bôùt. *Tyû leä ñoøn baåy = nôï /voán coå phaàn (1.5) Hay tyû soá nôï so nôï coäng taøi saûn löu ñoäng Xem xeùt cô caáu nôï: tyû leä nôï vôùi laõi suaát coá ñònh, tyû leä nôï vôùi laõi suaát thaû noåi, khaû naêng chuyeån ñoåi….Löu yù coù moät soá coù tyû leä ñoøn baåy taøi chính khaù lôùn ngoaøi baûn caân ñoái keá toaùn thoâng qua caùc hoaït ñoäng thueâ mua taøi chính thöôøng ñöôïc chuù thích ôû cuoái trang trong caùc baùo caùo taøi chính. Ñoä nhaïy caûm chuyeån ñoåi ñoái vôùi tyû giaù: Do coù söï hoaït ñoäng cuûa caùc chi nhaùnh nöôùc ngoaøi. Ñoä nhaïy caûm giao dòch ñoái vôùi tyû giaù : Caùc khoaûn phaûi thu, phaûi traû seõ thay ñoåi giaù trò neáu tyû giaù bieán ñoäng. Ñoä nhaïy caûm giao dòch xaûy ra khi coù söï khoâng caân xöùng giöõa doøng tieàn vaøo vaø doøng tieàn ra. Nhieàu coâng ty cho raèng neáu hoï ñieàu chænh giaù baùn kòp thôøi thì seõ khoâng coù ñoä nhaïy caûm giao dòch tyû giaù. Nhöng do chi phí thay ñoåi giaù (chi phí thoâng baùo khaùch haøng, in laïi caùc baùo giaù…) ñaõ laøm hoï maát thò phaàn do nhieàu ñoái thuû caïnh tranh ñaõ nhaâm nhaäp vaø baùn saûn phaåm vôùi giaù thaáp hôn Ñoä nhaïy caûm daøi haïn ñoái vôùi tyû giaù: Coâng ty coù hoaït ñoäng chuyeån lôïi nhuaän kinh doanh töø nöôùc ngoaøi veà nöôùc döôùi daïng tieàn coå töùc, tieàn baûn quyeàn, chuyeån nhöôïng trong noäi boä taäp ñoaøn. Ñoä nhaïy caûm daøi haïn xaûy ra khi giaù trò ñoàng tieàn nöôùc ngoaøi ñöôïc döï ñoaùn maát giaù. Caùc coâng ty Myõ quan taâm ñeán phoøng ngöøa caùc khoaûn lôïi nhuaän naøy do hoï bò ñoái maët vôùi khaû naêng bò haï haïng möùc xeáp haïng vaø nhaát laø caùc coâng ty ñang duøng coå phieáu ñeå thöïc hieän vieäc saùt nhaäp. Ñoä nhaïy caûm laõi suaát: Neáu coâng ty ñang söû duïng nôï vôùi laõi suaát thaû noåi, thì nhöõng laõi suaát ngaén haïn seõ laøm thay ñoåi chi phí cuûa coâng ty. Seõ raát baát oån neáu laïm phaùt ngaøy caøng cao, laõi suaát leo thang theo möùc taêng cuûa laïm phaùt, chi phí laõi vay seõ laø 18 moät khoaûn ngaøy caøng phình to vaø thu heïp lôïi nhuaän vaø thaän chí coù theå phaùt sinh loã cuûa coâng ty. Haïn cheá cuûa baûng caân ñoái taøi saûn keá toaùn: noù chæ cho thaáy tình hình taøi chính ôû moät thôøi ñieåm, noù khoâng cho thaáy söùc khoûe taøi chính cuûa doanh nghieäp ñang ôû tình traïng naøo: coù caûi thieän khoâng? toát hôn? hay xaáu ñi? Ñeå ñaùnh giaù nhöõng thay ñoåi taøi chính cuûa coâng ty theo thôøi gian vaø taùc ñoäng cuûa chuùng ñoái vôùi tieåu söû ruûi ro cuûa coâng ty, caàn coù nhöõng thoâng tin boå sung , nhöõng thoâng tin naêng ñoäng hôn theå hieän söùc khoûe coâng ty trong moät giai ñoaïn thay vì chæ moät thôøi ñieåm. Baùo caùo thu nhaäp hôïp nhaát seõ cho chuùng ta caùc thoâng tin naøy. 1.3.3.2. Caùc chæ soá trong baùo caùo thu nhaäp hôïp nhaát: Baùo caùo naøy cung caáp döõ lieäu veà tình traïng ngaønh kinh doanh chính goàm caàu ñoái vôùi saûn phaåm coâng ty, moâ hình chi phí vaø cung caáp thoâng tin ñeå phaân tích tình hình söùc khoûe taøi chính cuûa coâng ty. Döïa vaøo caùc chæ soá naøy ngöôøi ta coù theå xaùc ñònh ruûi ro taøi chính taùc ñoäng ñeán vò theá cuûa coâng ty treân thò tröôøng. Saûn phaåm ñaàu ra cuûa coâng ty: Ngaønh kinh doanh chính cuûa coâng ty phaùt trieån ra sao ñöôïc theå hieän qua chæ tieâu doanh thu thuaàn. Chi phí: Chi phí cuûa coâng ty coù taêng (giaûm) töông öùng vôùi thu nhaäp hay khoâng? Chi phí baùn bao goàm: giaù voán haøng baùn, chi phí baùn haøng, chi phí quaûn lyù, phaàn buø ñònh phí, vaø caùc chi phí khaùc. Ñoä nhaïy caûm tyû giaù: Baùo caùo thu nhaäp cung caáp thoâng tin veà loaïi ngoaïi teä coâng ty coù giao dòch. Caùc giaùm ñoác taøi chính seõ quan taâm ñeán caùc khoaûn thu nhaäp gia taêng (hay loã) lieân quan ñeán caùc giao dòch ngoaïi teä naøy. 19 1.3.3.3. Caùc chæ soá trong baùo caùo doøng tieàn: Nhaø phaân tích thöôøng nhìn vöôït ra khoûi giôùi haïn nhöõng khoaûn tieàn coâng ty tích luõy ñöôïc. Hoï caàn bieát thu nhaäp töø caùc hoaït ñoäng kinh doanh chính coù ñang tieán trieån hay chæ phaûn aùnh nhöõng thu nhaäp coá ñònh ngaén haïn, danh muïc ñaàu tö coù ñöôïc ña daïng toát hay khoâng, coù caùc khoaûn nôï bò chieám duïng hay khoâng. 1.4. Taêng tröôûng beàn vöõng: 1.4.1. Ruûi ro taøi chính vaø taêng tröôûng beàn vöõng: Theo nhöõng hieåu bieát thoâng thöôøng thì taêng tröôûng laø moät daáu hieäu toát cuûa toái ña hoùa lôïi nhuaän. Tuy nhieân, taêng tröôûng coù theå ñaët caùc nguoàn löïc cuûa coâng ty vaøo söï caïn kieät maø neáu khoâng theå kieåm soaùt ñöôïc coù theå daãn ñeán phaù saûn. Coù moät soá coâng ty phaù saûn do taêng tröôûng quaù nhanh beân caïnh nhöõng coâng ty phaù saûn do khoâng taêng tröôûng hay bò maát daàn thò phaàn do taêng tröôûng quaù chaäm. Taêng tröôûng quaù nhanh coù ruûi ro laø noù deã daãn ñeán thaát baïi do söï thieáu linh hoaït trong coâng caùc hoaïch ñònh taøi chính vaø khoâng quaûn lyù toát toác ñoä taêng tröôûng. Khi taêng tröôûng quaù chaäm ngoaøi nhöôïc ñieåm maát daàn lôïi theá caïnh tranh, coâng ty cuõng coù lôïi trong vieäc khoâng chòu söùc eùp veà taøi chính. Neáu caùc coâng ty naøy ñaùnh giaù ñuùng veà naêng löïc taøi chính cuûa mình vaø duy trì toác ñoä taêng tröôûng chaäm thì hoï seõ trôû thaønh caùc öùng vieân tieàm naêng trong cuoäc caïnh tranh giaønh giaät thò phaàn trong töông lai do caùc ñoái thuû laàn löôït rôøi boû thò tröôøng vì hieäu quaû hoaït ñoäng keùm. Ñeå ñaït ñöôïc toác ñoä taêng tröôûng toái ña phuø hôïp vôùi toác ñoä gia taêng doanh soá maø khoâng laøm caïn kieät caùc nguoàn löïc taøi chính cuûa mình, coâng ty caàn xaùc ñònh toác ñoä taêng tröôûng beàn vöõng cuûa coâng ty. Khi caàn thieát, coâng ty caàn haïn cheá toác ñoä taêng tröôûng ñeå giöõ traïng thaùi taøi chính laønh maïnh. Voøng ñôøi moät saûn phaåm coù 4 giai ñoaïn. Giai ñoaïn 1- phaùt trieån saûn xuaát vaø giôùi thieäu saûn phaåm. Giai ñoaïn 2- taêng tröôûng vaø ñaït lôïi nhuaän. Giai ñoaïn 3- tröôûng 20 thaønh, toác ñoä taêng tröôûng bò giaûm suùt. Giai ñoaïn 4- suy thoaùi, doanh thu giaûm daàn, coâng ty phaûi thanh toaùn caùc khoaûn taùi ñaàu tö vaø tìm kieám cô hoäi ñaàu tö khaùc (neáu coù). Vaán ñeà taêng tröôûng beàn vöõng ñöôïc ñaët ra khi coâng ty ñang trong giai ñoaïn taêng tröôûng vaø huy ñoäng moïi nguoàn löïc ñeå phaùt trieån, caùc nguoàn löïc taøi chính trôû neân caêng thaúng vaø böùc baùch neáu taêng tröôûng quaù nhanh do ñeå coù söï taêng tröôûng veà doanh thu, phaûi coù söï gia taêng veà ñaàu tö caùc loaïi taøi saûn. 1.4.2. Phöông trình taêng tröôûng beàn vöõng: Taêng tröôûng beàn vöõng laø möùc giôùi haïn traàn maø coâng ty coù theå ñaït ñöôïc nhöng vaãn khoâng laøm caïn kieät caùc nguoàn löïc taøi chính cuûa mình. Phöông trình taêng tröôûng beàn vöõng: Phöông trình taêng tröôûng beàn vöõng ñöôïc xaùc ñònh nhö sau: g = Thay ñoåi trong voán chuû sôû höõu = R x ROE = PRAT (1.6) Voán chuû sôû höõu ñaàu kyø Trong ñoù: R: tyû leä lôïi nhuaän giöõ laïi ROE= heä soá laõi roøng (P) x soá voøng quay taøi saûn (A) x ñoøn baåy taøi chính (T) T= taøi saûn / voán chuû sôû höõu ñaàu kyø YÙ nghóa phöông trình: g chính laø toác ñoä taêng tröôûng doanh thu phuø hôïp vôùi caùc giaù trò cho tröôùc goàm: -Hai heä soá veà tình hình hoaït ñoäng laø heä soá laõi roøng vaø soá voøng quay taøi saûn. -Hai heä soá phaûn aùnh caùc chính saùch taøi chính laø tyû leä lôïi nhuaän giöõ laïi vaø ñoøn baåy taøi chính. 1.4.3. Ruûi ro do taêng tröôûng quaù nhanh Ñoái vôùi caùc coâng ty nhoû vöøa thì taêng tröôûng nhanh laø moät daáu hieäu toát cho thaáy coâng ty ñang daàn khaúng ñònh thöông hieäu, saûn phaåm coâng ty ñang ñöôïc thò 21 tröôøng chaáp nhaän, caàu veà saûn phaåm gia taêng, thò phaàn phaùt trieån. Khi môû roäng saûn xuaát, coâng ty caàn raát nhieàu voán ñeå gia taêng dòch vuï, môû roäng vaên phoøng nhaø xöôûng, thueâ vaø ñaøo taïo theâm nhaân vieân, tuyeån theâm quaûn lyù… Coâng ty coù theå gia taêng ñoøn caân nôï, nhöng neáu vöôït quaù giôùi haïn vay vaø seõ khoâng vay ñöôïc nöõa, coâng ty seõ laâm vaøo tình traïng thieáu tieàn maët. Maët khaùc, do taêng tröôûng quaù nhanh kieåm soaùt bò thaû loûng, dòch vuï coâng ty seõ khoâng ñaït ñöôïc chaát löôïng toát nhö ban ñaàu vaø daàn daàn bò taåy chay. Taêng tröôûng quaù möùc giôùi haïn taêng tröôûng beàn vöõng seõ gaây ra raát nhieàu khoù khaên veà taøi chính. Ñeå taêng tröôûng beàn vöõng coâng ty phaûi coù keá hoaïch taêng tröôûng hôïp lyù vôùi caùc keá hoaïch taøi chính thích hôïp trong töøng giai ñoaïn vaø coù keá hoaïch ñaàu tö daøi haïn. 1.4.4. Taêng tröôûng caân baèng g = R x ROE = PRAT = RT x ROA (1.7) Thiếu hụt tiền mặt g Phương trình tăng trưởng cân bằng: g= RT x ROA Thặng dư tiền ặt O ROA YÙ nghóa phöông trình: R,T phaûn aùnh chính saùch taøi chính cuûa coâng ty, ROA cho bieát tình hình hoaït ñoäng cuûa coâng ty. Ñöôøng g cho bieát möùc ñoä caân baèng doanh thu vôùi nguoàn tieàn cuûa coâng ty. Neáu tăng tröôûng naèm ngoaøi ñöôøng tăng tröôûng caân baèng naøy thì seõ xaûy ra hieän töôïng dö thöøa hay thieáu huït tieàn maët: Neáu doanh thu tăng tröôûng quaù nhanh trong khi lôïi nhuaän coù hôn thì coâng ty ñang ôû beân traùi ñöôøng caân baèng : coâng ty ñang thieáu tieàn mt. Neáu doanh thu tăng trưôûng 22 chaäm nhưng lôïi nhuaän cao, coâng ty ñang name beân phaûi döôøng caân baèng: coâng ty dö thöøa tieàn maët. Coù hai tröôøng hôïp treân (thieáu hoaëc thöøa tieàn maêt) ñeàu khoâng toát vaø can ñieàu chænh theo caùc caùch sau: thay ñoåi toác ñoä taêng tröôûng, ñieàu chænh suaát sinh lôøi treân taøi saûn hoaëc thay ñoåi tình hình taøi chính. 1.5. Chöông trình quaûn trò ruûi ro taøi chính: 1.5.1. Coâng cuï phaùi sinh phoøng ngöøa ruûi ro: Phoøng ngöøa ruûi ro coù theå ñöôïc thöïc hieän khi coù moät heä thoáng döï baùo toát. Tuy nhieân, do giaù cuûa caùc loaïi haøng hoùa bieán ñoäng moät caùch ngaãu nhieân trong thò tröôøng hieäu quaû maø khoâng moät coâng cuï naøo coù theå döï baùo moät caùch chính xaùc. Vì döï baùo khoâng theå giaûi quyeát vaán ñeà ruûi ro, ngöôøi ta ñaõ chuyeån sang phöông thöùc chuyeån giao ruûi ro.Thò tröôøng saûn phaåm phaùi sinh cho pheùp nhöõng ngöôøi muoán laøm giaûm ruûi ro chuyeån giao ruûi ro cho nhöõng ngöôøi saün saøng chaáp nhaän noù, ñoù laø caùc nhaø ñaàu cô. Caùc coâng cuï phaùi sinh bao goàm caùc giao dòch cô baûn nhö quyeàn choïn, kyø haïn, giao sau, hoaùn ñoåi. Sau ñoù caùc coâng cuï naøy ñaõ phaùt trieån ôû möùc cao hôn laø söï keát hôïp cuûa caùc giao dòch cô baûn laïi vôùi nhau hình thaønh nhöõng daïng thöùc phöùc taïp hôn. 1.5.2. Chieán löôïc quaûn trò ruûi ro taøi chính: Moät chöông trình quaûn trò ruûi ro hieäu quaû khoâng phaûi laø moät chöông trình loaïi tröø taát caû ruûi ro vì ñieàu naøy laø khoâng theå (thaäm chí neáu ñieàu naøy laø khaû thi thì chi phí cuõng raát khoång loà ñoái voái lôïi nhuaän cuûa coâng ty). Muïc tieâu cuûa chöông trình laø chuyeån taát caû nhöõng ruûi ro khoâng theå chaáp nhaän ñöôïc sang moät hình thöùc khaùc coù theå chaáp nhaän ñöôïc. Thaùch thöùc chính cuûa nhaø quaûn trò ruûi ro laø xaùc ñònh ñöôïc nhöõng ruûi ro coâng ty coù theå chaáp nhaän vaø nhöõng loaïi ruûi ro caàn phaûi chuyeån ñoåi. 23 Chöông trình quaûn trò ruûi ro caàn caân baèng moïi lôïi ích cuûa coâng ty ôû moät möùc chi phí chaáp nhaän ñöôïc. Doanh nghieäp coù caàn phaûi quaûn trò ruûi ro taøi chính hay khoâng ? Nhö treân ñaõ trình baøy, vì phaûi caân baèng moïi moïi lôïi ích cuûa coâng ty ôû moät möùc chi phí chaáp nhaän ñöôïc neân coâng ty seõ phaûi caân nhaéc coù neân aùp duïng chöông trình hay khoâng. Sau ñaây laø caùc böôùc ñeå traû lôøi caâu hoûi treân: Böôùc 1: Nhaän dieän ruûi ro. Ruûi ro kieät giaù taøi chính laø loaïi ruûi ro maø doanh nghieäp phaûi ñoái maët do ñoä nhaïy caûm cuûa laõi suaát, tyû giaù, giaù caû haøng hoùa (nhö giaù daàu). Khaùc vôùi ruûi ro kinh doanh, loaïi ruûi ro naøy coâng ty phaûi chaáp nhaän maø khoâng ñöôïc buø ñaép töø keát quaû kinh doanh. Ruûi ro loaïi naøy coù theå phoøng ngöøa ñöôïc vì hieän nay treân theá giôùi ñaõ hình thaønh thò tröôøng roäng lôùn vaø hieäu quaû. Coâng ty chæ neân aùp duïng chöông trình quaûn trò ruûi ro kieät giaù taøi chính neáu nhöõng khoaûn loã döï baùo laø coù theå xaûy ra vaø coù taùc ñoäng xaáu ñeán thu nhaäp doanh nghieäp. Neáu ñoä nhaïy caûm yeáu thì coâng ty khoâng neân aùp duïng chöông trình ñeå caét giaûm chi phí. Böôùc 2: Phaân bieät ruûi ro vaø ñaàu cô: Hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro hoaøn toaøn khaùc vôùi ñaàu cô, noù caét giaûm ruûi ro vaø khoâng taïo ra caùc ruûi ro môùi. Caùc chöông trình naøy caàn chuaån bò chu ñaùo vaø thuyeát phuïc hoäi ñoàng quaûn trò veà nhöõng ruûi ro doanh nghieäp coù theå gaëp phaûi neáu khoâng phoøng ngöøa cuõng nhö nhöõng lôïi ích cuûa vieäc phoøng ngöøa ruûi ro. Böôùc 3: Ñaùnh giaù chi phí hoaït ñoäng quaûn lyù ruûi ro treân phöông dieän chi phí phaùt sinh do khoâng thöïc hieän ruûi ro. Chi phí cho hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro ñoâi khi raát toán keùm. Ñeå ñaùnh giaù chính xaùc chi phí quaûn trò ruûi ro naøy, ngöôøi ta phaûi xem xeùt caùc khoaûn loã coù theå xaûy ra maø coâng ty phaûi gaùnh chòu neáu coù söï bieán ñoäng cuûa caùc yeáu toá thò tröôøng theo chieàu höôùng xaáu. Chi phí quaûn trò ruûi ro ñöôïc xem laø khoaûn phí baûo hieåm cho caùc khoaûn 24 loã tieàm naêng. Ngaøy nay, taïi thò tröôøng giao sau, quyeàn choïn, kyø haïn, chi phí giao dòch ngaøy caøng reû. Do ñoù, coù nhieàu tröôøng hôïp ngöôøi ta söû duïng caùc coâng phaùi sinh thay theá cho caùc giao dòch taøi chính truyeàn thoáng. Ví duï nhö: nhaø saûn xuaát coù theå keát hôïp nghieäp vuï mua baùn giao ngay vôùi nghieäp vuï hoaùn ñoåi giaù caû thaû noåi sang coá ñònh. Böôùc 4: Söû duïng phöông thöùc ñaùnh giaù ñuùng ñaén ñeå ñaùnh giaù hieäu quaû hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro. Caàn thieát laäp caùc muïc tieâu hôïp lyù, caùc chuaån möïc ngay töø ñaàu ñeå ñaùnh giaù chính xaùc hieäu quaû caùc giao dòch coù theå coù ruûi ro. Böôùc 5: Chöông trình quaûn trò ruûi ro khoâng neân döïa vaøo quan ñieåm thò tröôøng cuûa baïn. Nhöõng bieán ñoäng thò tröôøng laø khoâng theå döï ñoaùn ñöôïc. Nghieäp vuï quaûn trò ruûi ro phaûi laø nghieäp vuï nhaèm muïc tieâu giaûm thieåu ruûi ro chöù khoâng neân nhö moät canh baïc chuyeån ñoäng theo höôùng bieán ñoäng thò tröôøng. Böôùc 6: Naém roõ caùc coâng cuï quaûn trò ruûi ro. Söï hieåu bieát veà coâng cuï phaùi sinh giuùp cho vieäc vaän duïng vaøo nghieäp vuï quaûn trò ruûi ro kieät giaù taøi chính hieäu quaû hôn. Böôùc 7: Thieát laäp qui trình quaûn trò ruûi ro hieäu quaû. (Xem phuï luïc 4. Hình 1.4. Qui trình quaûn trò ruûi ro). Coù 4 vaán ñeà caàn ñöôïc xem xeùt caån thaän trong quy trình quaûn trò ruûi ro laø: muïc tieâu quaûn trò ruûi ro, nhaän daïng vaø ñònh löôïng ruûi ro, xaùc ñònh trieát lyù quaûn trò ruûi ro, ñaùnh giaù vaø kieåm soaùt. Muïc tieâu quaûn trò ruûi ro khaùc nhau ñoái vôùi caùc coâng ty khaùc nhau. Thoâng thöôøng ñoái vôùi caùc coâng ty hoïat ñoäng saûn xuaát kinh doanh ñoù laø laøm giaûm tính bieán ñoäng thaát thöôøng cuûa doøng tieàn hoaëc lôïi nhuaän hoaëc söï khoâng oån ñinh giaù trò thò tröôøng cuûa coâng ty. Nhaän daïng vaø ñònh löôïng ñoä nhaïy caûm: coù nhieàu phöông phaùp ñeå do löôøng ñoä nhaïy caûm ñoái vôùi moät coâng ty nhö: phöông phaùp giaù trò coù ruûi ro (VAR), phöông phaùp kieåm ñònh giôùi haïn hay kòch baûn, phöông phaùp ño löôøng ñoä nhaïy caûm quyeàn 25 choïn, phöông phaùp voøng ñôøi, vaø nhieàu caùch khaùc nöõa. Do tính thuaän tieän vaø deã daøng haàu heát caùc coâng ty phi taøi chính ñeàu choïn phöông phaùp ño löôøng bieán ñoäng doøng tieàn vaø lôïi nhuaän coâng ty nhö ñaõ trình baøy ôû treân. Xaùc ñònh trieát lyù quaûn trò ruûi ro. Döïa treân trieát lyù chung veà quaûn trò ruûi ro cuûa coâng ty maø ñeà ra caùc nguyeân taéc vaø keá hoaïch haønh ñoäng phuø hôïp. Trieát lyù quaûn trò ruûi ro laø ñôn nhaát hay laø keát hôïp. Coù caùc caùch keát hôïp nhö sau: -Keát hôïp quaûn trò ruûi ro caùc thò tröôøng khaùc nhau. Coâng ty coù theå keát hôïp quaûn trò ruûi ro thò tröôøng theo danh muïc hoaëc theo töøng giao dòch. -Keát hôïp quaûn trò ruûi ro thò tröôøng vaø quaûn trò ruûi ro taøi saûn, toån thaát: ñoù laø söï keát hôïp hai chöùc naêng quaûn trò taøi chính vaø baûo hieåm. -Keát hôïp ruûi ro trong toaøn coâng ty: lieân keát caùc boä phaän trong toaøn coâng ty nhö boä phaän quaûn lyù voán vôùi boä phaän saûn xuaát marketing. Quaûn trò ruûi ro taøi chính giuùp oån ñònh giaù caû, giuùp coâng ty taäp trung vaøo muïc tieâu naâng cao saûn löôïng saûn xuaát kinh doanh. Trieát lyù quaûn trò ruûi ro laø chuû ñoäng hay thuï ñoäng. Trieát lyù neân ñöa quan ñieåm coâng ty vaøo thò tröôøng goàm nieàm tin cuûa coâng ty vaøo tình traïng ruûi ro kieät giaù taøi chính coù theå ñöôïc döï ñoaùn ñeán möùc ñoä naøo. Quyeát ñònh quaûn trò ruûi ro thuï ñoäng hay chuû ñoäng lieân quan ñeán nieàm tin cuûa coâng ty ñeán tính hieäu quaû cuûa thò tröôøng. Ñaùnh giaù vaø kieåm soaùt Ñeå ñaùnh giaù vaø kieåm soaùt hieäu quaû hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro, caàn löu yù 2 vaán ñeà. Thöù nhaát, chöùc naêng ñaùnh giaù vaø kieåm soaùt phaûi ñoäc laäp vôùi hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro. Thöù hai, caùc nhaø quaûn tri phaûi bieát giaù trò cuûa danh muïc caùc coâng cuï quaûn trò ruûi ro cuûa coâng ty. 26 Keát luaän chöông 1 Ruûi ro hieän höõu trong moïi loaïi hình kinh doanh. Kinh doanh trong ngaønh vaän taûi bieån ngoaøi nhöõng ruûi ro hoaït ñoäng nhö moïi doanh nghieäp khaùc, coøn chòu nhieàu taùc ñoäng ruûi ro cuûa caùc yeáu toá beân ngoaøi nhö tyû giaù, laõi suaát, giaù daàu cuõng nhö chòu taùc ñoäng töông quan thuaän vôùi söï taêng tröôûng cuûa caùc ngaønh xuaát nhaäp khaåu. Quaûn trò ruûi ro khoâng coù nghóa laø coù theå loaïi tröø moïi loaïi ruûi ro. Do chi phí quaûn trò ruûi ro ñoâi khi raát lôùn, caàn xaùc ñònh loaïi ruûi ro naøo coâng ty coù theå chaáp nhaän ñöôïc vaø nhöõng ruûi ro naøo caàn chuyeån cho beân chaáp nhaän ruûi ro vôùi chi phí thaáp nhaát. Ngoaøi ra, quaûn trò ruûi ro chæ ñaït hieäu quaû cao khi thò tröôøng caùc coâng cuï phaùi sinh phaùt trieån. 27 Chöông 2. THÖÏC TRAÏNG COÂNG TAÙC PHOØNG CHOÁNG RUÛI RO TAØI CHÍNH TAÏI COÂNG TY ÑAÏI LYÙ VAÄN TAÛI CONTAINER VIEÄT NAM. 2.1. Ruûi ro ñoái vôùi ngaønh vaän taûi container: 2.1.1. Ruûi ro ngaønh vaän taûi bieån Vieät Nam noùi chung vaø dòch vuï vaän taûi container noùi rieâng: Trong naêm 2006, ngaønh haøng haûi Vieät Nam ñaõ noã löïc phaùt trieån naâng cao thò phaàn vaän taûi haøng hoùa xuaát nhaäp khaåu, tham gia thò tröôøng vaän taûi khu vöïc vaø theá giôùi, goùp phaàn ñaùng keå vaøo söï phaùt trieån kinh teá ngoaïi thöông Vieät Nam vaø trao ñoåi haøng hoùa giöõa caùc vuøng mieàn trong nöôùc. Saûn löôïng haøng hoùa vaän taûi container ñaït ñöôïc trong naêm 2006 ñaït 2,7 trieäu teus taêng 20.18% so naêm 2005. (Phuï luïc 5. Baûng 2.1. Thoáng keâ khoái löôïng vaän taûi xuaát nhaäp khaåu baèng container qua caùc caûng Vieät Nam). Tuy nhieân, tröôùc nhöõng cam keát WTO, vaän taûi bieån Vieät Nam toû ra yeáu theá, keùm khaû naêng caïnh tranh ngay caû trong khu vöïc, vaø chieám vò trí thaáp trong ngaønh vaän taûi bieån theá giôùi. Ngay treân saân nhaø, ñoäi taøu bieån Vieät Nam ñang nhöôøng 85% thò phaàn cho thöông thuyeàn nöôùc ngoaøi. Ngaønh vaän taûi container Vieät Nam hieän nay chæ laøm dòch vuï cho caùc haõng taøu nöôùc ngoaøi laø chính. Ngaønh dòch vuï vaän taûi container cuûa Vieät Nam cuõng chòu taùc ñoäng cuûa caùc yeáu toá ruûi ro cuûa ngaønh vaän taûi theá giôùi. Tuy nhieân, do nhöõng ñaëc thuø rieâng veà theå cheá kinh teá chính trò, thoùi quen taäp quaùn rieâng maø ngaønh dòch vuï cuûa Vieät Nam mang nhöõng daùng veû rieâng. Coâng ty Evergreen Vieät Nam laø moät chi nhaùnh cuûa haõng taøu Evergreen Marine Corp. Coâng ty mang nhöõng ñaëc tröng cô baûn cuûa ngaønh dòch vuï vaän taûi container Vieät Nam, toâi xin taäp trung phaân tích coâng ty ñeå nhaän 28 dieän, ño löôøng caùc ruûi ro ñaëc thuø cuûa ngaønh vaø ñeà nghò moät soá giaûi phaùp quaûn trò ruûi ro nhaèm goùp naâng cao söùc caïnh tranh cuûa ngaønh trong giai ñoaïn hoäi nhaäp. 2.1.1.1. Ruûi ro veà luaät phaùp cuûa Vieät Nam: Caùc quy ñònh toaøn dieän cuûa WTO ñaët ra nhöõng yeâu caàu caáp baùch cho vieäc tieáp tuïc boå sung vaø hoaøn thieän theå cheá chính saùch chöa ñoàng boä, chöa hoaøn thieän cuûa luaät phaùp. Vieät Nam ñaõ vaø ñang xaây döïïng hoaøn thieän heä thoáng phaùp luaät phuø hôïp vôùi nhöõng hieäp ñiïnh cuûa WTO. Boä Luaät Haøng Haûi Vieät Nam ñaõ ñöôïc Quoác hoäi thoâng qua naêm 2005 vaø caùc vaên baûn höôùng daãn thi haønh goàm 1 phaùp leänh, 6 nghò ñònh vaø 18 Quyeát ñònh caáp Boä laø moät böôùc tieán caên baûn trong quaù trình hoaøn thieän phaùp luaät. Tuy vaäy, nhieäm vuï xaây döïng phaùp luaät luoân laø coâng taùc laâu daøi vaø ñi ñoâi vôùi hoaït ñoäng quaûn lyù nhaø nöôùc. Chaát löôïng vaø tieán ñoä cuûa coâng taùc xaây döïng phaùp luaät taïo moâi tröôøng phaùp lyù thoâng thoaùng minh baïch cho söï phaùt trieån cuûa ngaønh haøng haûi. Söï thieáu nhaát quaùn, thieáu ñaày ñuû vaø nhöõng thay ñoåi trong luaät phaùp vaø chính saùch cuûa Vieät Nam cuõng taïo ra nhöõng ruûi ro cho doanh nghieäp trong quaù trình hoaït ñoäng. Cuï theå nhö sau: Söï thieáu ñaày ñuû: Nghò ñònh 46/2006/NÑ-CP veà xöû lyù haøng hoùa do ngöôøi vaän chuyeån löu giöõ taïi caûng bieån Vieät Nam chæ môùi quy ñònh cho tröôøng hôïp haøng nhaäp khaåu vaøo Vieät Nam, chöa bao goàm cho haøng xuaát ñi töø Vieät Nam, quay trôû veà, hoaëc haøng bò löu giöõ taïi caûng bieån nöôùc ngoaøi do vi phaïm caùc quy ñònh veà sôû höõu trí tueä, haøng khoâng ñuû phaåm chaát, chaát löôïng, haøng nhieãm virut, khaùng sinh… Vaäy vaên baûn naøo ñieàu chænh cho tröôøng hôïp naøy? Söï thieáu nhaát quaùn trong vieäc thöïc thi phaùp luaät ñöôïc theå hieän trong hai vaên baûn quan troïng sau: Luaät haøng haûi, ñieàu 49 quy ñònh : vaän ñôn ñöôïc chuyeån nhöôïng baèng caùch kyù haäu. Nhöng theo quyeát ñònh 1582/QĐ-TCHQ cuûa Toång cuïc haûi quan veà vieäc ñieàu chænh treân baûn löô._. haøng hoùa. Ñaây laø khung phaùp lyù veà ñieàu kieän giao dòch, bieän phaùp phoøng ngöøa ruûi ro, giao quyeàn töï chuû cho ngaân haøng xem xeùt, quyeát ñònh thöïc hieän caùc giao dòch phaùi sinh phuø hôïp vôùi thoâng leä, chuaån möïc quoác teá vaø khoâng traùi luaät phaùp Vieät Nam. Ñeà nghò mieãn thueá ñoái vôùi dòch vuï naøy nhaèm khuyeán khích doanh nghieäp vaø ngaân haøng taêng cöôøng phoøng ngöøa ruûi ro. Thöù naêm. Naâng cao vai troø ngaân haøng nhö laø nhöõng ngöôøi taïo laäp thò tröôøng. Caùc ngaân nhaø nöôùc, ngaân haøng thöông maïi ñaëc bieät laø caùc ngaân haøng coù nguoàn khaùch haøng lôùn phaûi ñoùng vai troø laø ngöôøi taïo laäp thò tröôøng. Caùc ngaân haøng phaûi baét ñaàu taïo laäp thò tröôøng töø nguoàn khaùch haøng saün coù cuûa ngaân haøng mình, phuø hôïp vôùi nhu caàu vaø tình hình cuûa doanh nghieäp. Ñaây laø moät thuaän lôïi raát lôùn maø ngaân haøng caàn khai thaùc ñeå tuyeân trueàn veà nhöõng tieän ích cuûa caùc coâng cuï môùi naøy. 64 Caùc ngaân haøng phaûi daønh moät nguoàn voán nhaát ñònh ñeå daønh cho caùc giao dòch naøy, ñöa ra caùc saûn phaãm môùi phuø hôïp vôùi töøng doanh nghieäp. Phaûi taïo laäp luoân caû hai thò tröôøng mua vaø baùn vaø cam keát thöïc hieän ñuùng hôïp ñoàng. Hieän ñaïi hoùa coâng ngheä ngaân haøng ñeå thöïc hieän caùc giao dòch phaùi sinh. Phí giao dòch phaûi hôïp lyù trong giai ñoaïn khôûi ñaàu ñeå khuyeán khích doanh nghieäp tham gia. Ngaân haøng caàn ñaøo taïo boài döôõng caùn boä coù trình ño thaønh thaïo veà chuyeân moân, trình ñoä ngoaïi ngöõ ñeå tieáp caän caùc nghieäp vuï phaùi sinh trong nöôùc vaø quoác teá, baûo ñaûm söï thaønh coâng cuûa thò tröôøng môùi naøy. Ngaân haøng nhaø nöôùc hoã trôï cho caùc ngaân haøng trong vieäc thu thaäp coâng boá caùc chæ soá cô baûn cuûa thò tröôøng ñeå caùc doanh nghieäp vaø ñònh cheá taøi chính tham khaûo. Ví duï nhö laõi suaát giao dòch bình quaân treân thò tröôøng lieân ngaân haøng laø moät chæ soá quan troïng ñeå ñaùnh giaù söï bieán ñoäng thò tröôøng. 3.3.2.2. Giaûi phaùp xaây döïng chieán löôïc quaûn trò ruûi ro kieät giaù taøi chính: Hieän nay coâng ty chöa thieát laäp chöông trình quaûn trò ruûi ro taøi chính naøo. Hôn nöõa thò tröôøng caùc coâng cuï taøi chính cuõng chöa phaùt trieån ôû Vieät Nam. Thò tröôøng naøy chöa taïo laäp laø moät trôû ngaïi ñaùng keå cho caùc coâng ty baét ñaàu tìm hieåu veà quaûn trò ruûi ro kieät giaù taøi chính. Böôùc 1: Nhaän dieän ruûi ro: Hieän nay do ruûi ro veà tyû giaù USD laø khoâng lôùn, ruûi ro veà giaù daàu ñaõ ñöôïc haõng taøu phoøng ngöøa taïi nöôùc ngoaøi. Trong 2 naêm qua, tyû giaù Vieät Nam ñoàng so vôùi USD gaàn nhö coá ñònh theo quy ñònh bieân ñoä giao dòch 0.25% cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc. Bieân ñoä naøy khaù an toaøn, giaûm nhieàu bieán ñoäng baát ngôø cho coâng ty coù löôïng giao dòch baèng ngoaïi teä lôùn nhöõng coâng ty laøm dòch vuï haøng haûi. Tuy nhieân, do chuû tröông giaûm giaù ñoàng Vieät Nam ñeå taêng xuaát khaåu, beân caïnh vieäc thuaän lôïi cho gia taêng taêng tröôûng doanh thu, coâng ty cuõng ñoái dieän ruûi ro loã do cheânh leäch giöõa doøng tieàn thu vaøo vaø doøng tieàn chuyeån ra. 65 Naêm 2007, ngaân haøng nhaø nöôùc noùi rieâng bieâên ñoä giao dòch leân 0.5% nhö tyû gía Vieät NamD/USD vaãn coù xu höônùg giaûm. Tuy nhieân, nguy cô loã do cheânh leäch tyû gía vaãn tieàm aån ruûi ro cuøng vôùi tieán trình nôùi loûng cô cheá tyû gía theo höôùng linh hoaït hôn cuûa ngaân haøng nhaø nöôùc. Khi ñoù, tyû troïng chi phí do cheânh leäch tyû gía khoâng chæ laø con soá nhoû nhö nhöõng naêm qua. Nêeân chaêng, coâng ty seõ phaûi baét ñaàu tìm hieåu veà caùc coâng cuï phoøng ngöøa ruûi ro tyû gía ñeå coù theå vaän duïng trong töông lai gaàn. Böôùc 2: Quaûn trò ruûi ro hay ñaàu cô. Do chöùc naêng kinh doanh cuûa coâng ty chính laø dòch vuï haøng haûi, coâng ty khoâng tham gia vaøo hoaït ñoäng ñaàu cô. Muïc tieâu chính cuûa vieäc aùp duïng caùc coâng cuï phoøng ngöøa ruûi ro laø nhaèm taäp trung caùc nguoàn löïc cuûa coâng ty vaøo vieäc thöïc hieän keá hoaïch taêng doanh thu, môû roäng thò phaàn, chieám lónh thò tröôøng vaän taûi haøng xuaát nhaäp khaåu Vieät Nam ñang phaùt trieån buøng noå sau WTO, giaûm thieåu ruûi ro do caùc yeáu toá nhaèm taêng lôïi nhuaän. Do hoaït ñoäng chuyeån tieàn cuûa coâng ty theo ñònh kyø 15 ngaøy, coâng ty chuyeån ñoåi tyû giaù thaû noåi sang tyû giaù kyø haïn 15 ngaøy laø bieän phaùp khaû thi vaø ñaùng khuyeán khích. Chi phí xaêng daàâu: vieäc dôõ boû quy ñònh giaù xaêng ñöôïc nhaø nöôùc quy ñònh thaùng 5/2007, thay vaøo ñoù doanh nghieäp kinh doanh xaêng daàu seõ töï ñònh giaù theo quy luaät cung caàu trong naêm 2007 laø moät ñoäng löïc maïnh meõ buoäc doanh nghieäp phaûi tìm hieåu vaø vaän duïng saûn phaåm phaùi sinh. Böôùc 3. Ñaùnh giaù chi phí quaûn trò ruûi ro treân phöông dieän chi phí phaùt sinh do khoâng thöïc hieän ruûi ro. Coù hai loaïi chi phí coù theå phaùt sinh laø chi phí cho chieán löôïc quaûn trò ruûi ro vaø chi phí coù theå phaùt sinh neáu coâng ty khoâng thöïc hieän phoøng ngöøa ruûi ro. Chi phí cho chieán löôïc phoøng ngöøa ruûi ro laø khoâng heà nhoû. Ñaëc bieät laø chi phí ôû nhöõng thò tröôøng chöa phaùt trieån nhö Vieät Nam. Ngaøy nay ôû caùc nöôùc phaùt 66 trieån, caùc saûn phaåm phaùi sinh coù xu höôùng reû hôn vì chi phí giao dòch taïi caùc thò tröôøng quyeàn choïn, kyø haïn coù tính thanh khoaûn cao ngaøy caøng thaáp hôn. Caùc ngaân haøng giaûm chi phí giao dòch cuõng laø bieän phaùp toát ñeå doanh nghieäp aùp duïng hình thöùc phoøng ngöøa hieän ñaïi naøy. Chi phí phaùt sinh neáu coâng ty khoâng thöïc hieän phoøng ngöøa ruûi ro laø caùc chi phí tieàm aån coù theå phaùt sinh do caùc yeáu toá tyû giaù, laõi suaát, giaù xaêng daàu phaùt sinh theo chieàu höôùng xaáu. Tuy nhieân, cuõng coù ruûi ro laø ngöôïc vôùi döïï ñoaùn sau ñoù caùc yeáu toá naøy laïi toát hôn, khi doù chi phí mua saûn phaåm phaùi sinh ñaõ phaùt sinh. Trong tröôøng hôïp naøy chi phí naøy ñöôïc xem nhö chi phí ñeå mua baûo hieåm trong kinh doanh haøng vaän taûi baèng ñöôøng bieån. Böôùc 4. Ñaùnh giaù hieäu quaû hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro. Ñeå ñaùnh giaù hieäu quaû söû duïng saûn phaåm phaùi sinh, coâng ty phaûi thieát laäp caùc muïc tieâu hôïp lyù ngay töø ñaàu. Nhö treân phaân tích, khi söû duïng saûn phaåm phaùi sinh, vaãn coù ruûi ro laø thò tröôøng khoâng phaùt trieån theo chieàu höôùng xaáu nhö döï baùo, chi phí cho vieäc söû duïng saûn phaåm phaùi sinh seõ thaønh khoaûn loã. Ñieàu naøy khoâng coù nghóa laø coâng ty ñaõ thaát baïi. Muïc tieâu cuûa coâng ty: Hieäu quaû hoaït ñoäng phaùi sinh ñöôïc coi laø toát khi muïc tieâu cuûa coâng ty laø nhaèm oån ñònh doøng tieàn hoã trôï cho hoaït ñoäng kinh doanh chính. Coâng ty khoâng quan taâm ñeán ruûi ro thò tröôøng phaùt trieån theo chieàu höôùng xaáu hay toát, coâng ty chæ quan taâm vieäc chuyeån ñoåi doøng tieàn töø choã khoâng coá ñònh thaønh coá ñònh. Khi ñoù, moïi hoaït ñoäng döï baùo doøng tieàn cuûa coâng ty chæ döïa treân khoaûn coá ñònh naøy, vaø vì vaäy coâng ty seõ taäp trung cho caùc vieäc phaùt trieån kinh doanh chính thay vì phaûi lo laéng tính toaùn moãi ngaøy theo chieàu höôùng thò tröôøng. Böôùc 5. Chöông trình quaûn trò ruûi ro khoâng neân döïa vaøo quan ñieåm thò tröôøng cuûa baïn. 67 Söï thaät hieån nhieân laø khoâng ai coù theå döï ñoaùn thò tröôøng chính xaùc 100%. Vì vaäy, vieäc thieát laäp chöông trình quaûn trò ruûi ro theo quan ñieåm caù nhaân laø khoâng bao giôø thaønh coâng. Neân giöõ quan ñieåm laø vieäc phoøng ngöøa ruûi ro laø ñeå chuyeån ruûi ro chöù khoâng phaûi laø canh baïc phaäp phuø. Vaäy neân, chöông trình quaûn trò ruûi ro phaûi ñöôïc hoäi ñoàng quaûn trò coâng ty duyeät treân cô sôû muïc tieâu ñaõ xaùc ñònh ôû böôùc 4. Böôùc 6. Naém roõ caùc coâng cuï quaûn trò ruûi ro treân thò tröôøng. Hieän nay thò tröôøng cung caáp caùc saûn phaåm phaùi sinh coøn mang tính chaát thí ñieåm, cho neân vieäc tìm hieåu caùc coâng cuï naøy treân thò tröôøng raát haïn cheá. Tuy vaäy, vieäc hieåu roõ saûn phaåm laø caàn thieát, coâng ty caàn coù söï tö vaán cuûa ngaân haøng ñeå coù theå löïa choïn ñöôïc saûn phaåm phuø hôïp nhaát cho nhu caàu cuûa mình. Böôùc 7. Thieát laäp heä thoáng kieåm soaùt hieäu quaû. Sau ñaây laø heä thoáng kieåm soaùt hieäu quaû: Ñaùnh giaù vaø kieåm soaùt Nhaän daïng vaø ñònh löôïng ruûi ro: ño löôøng bieán ñoäng tieàn Xaùc ñònh trieát lyù quaûn trò ruûi ro: quaûn trò chuû ñoäng Muïc tieâu quaûn trò ruûi ro : oån ñònh doøng tieàn Muïc tieâu quaûn trò ruûi ro: ñoái vôùi caùc coâng ty vaän taûi bieån doøng tieàn bò bieán ñoäng do tyû giaù baát oån, ñoù laø laøm giaûm tính bieán ñoäng thaát thöôøng cuûa doøng tieàn hoã trôï cho hoaït ñoäng kinh doanh chính. Coâng ty khoâng quan taâm ñeán ruûi ro thò tröôøng phaùt trieån theo chieàu höôùng xaáu hay toát, coâng ty chæ quan taâm vieäc chuyeån ñoåi doøng tieàn töø choã khoâng coá ñònh thaønh coá ñònh. Khi ñoù, moïi hoaït ñoäng döï baùo doøng tieàn cuûa coâng ty chæ döïa treân khoaûn coá ñònh naøy, vaø vì vaäy coâng ty seõ taäp trung cho caùc 68 vieäc phaùt trieån kinh doanh chính thay vì phaûi lo laéng tính toaùn moãi ngaøy theo chieàu höôùng thò tröôøng. Nhaän daïng vaø ñònh löôïng ñoä nhaïy caûm: Do tính thuaän tieän vaø deã daøng coâng ty choïn phöông phaùp ño löôøng bieán ñoäng doøng tieàn vaø lôïi nhuaän coâng ty nhö ñaõ trình baøy ôû treân. Xaùc ñònh trieát lyù quaûn trò ruûi ro. Quaûn trò ruûi ro keát hôïp chöùng toû tính öu vieät veà chi phí, vaø tính tieän lôïi. Vì vaäy coâng ty neân choïn trieát lyù quaûn trò ruûi ro keát hôïp, lieân keát caùc boä phaän trong toaøn coâng ty nhö boä phaän quaûn lyù voán vôùi caùc boä phaän trong coâng ty. Quaûn trò ruûi ro taøi chính giuùp oån ñònh giaù caû, giuùp coâng ty taäp trung vaøo muïc tieâu naâng cao saûn löôïng saûn xuaát kinh doanh. Trieát lyù quaûn trò ruûi ro laø chuû ñoäng hay thuï ñoäng.: do thò tröôøng Vieät Nam chöa laø thò tröôøng hieäu quaû, trong giai ñoaïn hieän nay quaûn trò ruûi ro coøn mang tính thuï ñoäng. Khi Vieät Nam hoäi nhaäp saâu vaøo neàn kinh teá theá giôùi, quaûn trò chuû ñoäng laø caàn thieát ñeå phoøng ngöøa ruûi ro. Ñaùnh giaù vaø kieåm soaùt Ñeå ñaùnh giaù vaø kieåm soaùt hieäu quaû hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro, caàn löu yù 2 vaán ñeà.Thöù nhaát, chöùc naêng ñaùnh giaù vaø kieåm soaùt phaûi ñoäc laäp vôùi hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro. Thöù hai, caùc nhaø quaûn tri phaûi bieát giaù trò cuûa danh muïc caùc coâng cuï quaûn trò ruûi ro cuûa coâng ty. 69 Keát luaän chöông 3 Trong xu theá hoäi nhaäp kinh teá toaøn caàu, lôïi theá caïnh tranh döïa vaøo giaù reû vaø taøi trôï cuûa chính phuû seõ daàn daàn maát ñi, muoán taïo lôïi theá caïnh tranh khoâng coøn caùch naøo khaùc phaûi naâng cao giaù trò doanh nghieäp baèng hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro chuû ñoäng vaø hieäu quaû. Nhaèm muïc ñích treân, ñeà taøi nghieân cöùu xin ñöa ra moät soá giaûi phaùp vaø kieán nghò nhaèm hoaøn thieän hoaït ñoäng quaûn trò ruûi ro cuûa doanh nghieäp : 1. Nhoùm caùc giaûi phaùp vó moâ: kieán nghò veà moät haønh lang phaùp lyù ñaày ñuû, nhaát quaùn minh baïch, ban haønh luaät chöõ kyù ñieän töû ñeå hoäi nhaäp theá giôùi. 2. Nhoùm caùc giaûi phaùp vi moâ: giaûi phaùp veà nguoàn nhaân löïc vaø quy trình nghieäp vuï: cuûng coá doanh nghieäp theo höôùng chuyeân nghieäp, haïn cheá ruûi ro ôû möùc thaáp nhaát. 3. Nhoùm caùc giaûi phaùp veà chieán löôïc quaûn trò taøi chính hieäu quaû: kieán nghò phaùt trieån thò tröôøng caùc coâng cuï phaùi sinh hieäu quaû, xaây döïng chieán löôïc quaûn trò taøi chính trong daøi haïn. 70 KEÁT LUAÄN Hoäi nhaäp WTO laø con ñöôøng taát yeáu. Caùnh cöûa hoäi nhaäp môû ra con ñöôøng ra bieån lôùn, thuaän lôïi nhieàu nhöng khoù khaên cuõng khoâng ít. Quan troïng laø chuùng ta phaûi coù quyeát taâm naém baét cô hoäi. Quaûn trò ruûi ro ñeå naâng cao giaù trò doanh nghieäp, cuûng coá vaø phaùt trieån caùc lôïi theá caïnh tranh, ñaûm baûo phaùt trieån beàn vöõng laø moät nhieäm vuï caáp thieát phaûi thöïc hieän ñoái caùc doanh nghieäp vaän taûi container. Ñeà taøi chæ giôùi haïn trong ngaønh vaän taûi container vaø ñöa ra moät soá kieán nghò ñeå quaûn trò ruûi ro hieäu quaû nhö sau: 1. Nhoùm caùc giaûi phaùp vó moâ: kieán nghò veà moät haønh lang phaùp lyù ñaày ñuû, nhaát quaùn minh baïch, ban haønh luaät chöõ kyù ñieän töû ñeå hoäi nhaäp theá giôùi. 2. Nhoùm caùc giaûi phaùp vi moâ: giaûi phaùp veà nguoàn nhaân löïc vaø quy trình nghieäp vuï: cuûng coá doanh nghieäp theo höôùng chuyeân nghieäp, haïn cheá ruûi ro ôû möùc thaáp nhaát. 3. Nhoùm caùc giaûi phaùp veà chieán löôïc quaûn trò taøi chính hieäu quaû: kieán nghò phaùt trieån thò tröôøng caùc coâng cuï phaùi sinh hieäu quaû, xaây döïng chieán löôïc quaûn trò taøi chính trong daøi haïn. Do giôùi haïn thôøi gian vaø giôùi haïn veà ñieàu kieän tieáp caän caùc taøi lieäu lieân quan neân ñeà taøi khoâng theå traùnh khoûi caùc thieáu soùt. Vì vaäy, raát mong söï ñoùng goùp yù kieán cuûa caùc thaày coâ, caùc anh chò vaø caùc baïn ñeå ñeà taøi coù theå hoaøn thieän vaø mang tính thöïc teá hôn. Xin chaân thaønh caùm ôn. 71 TAØI LIEÄU THAM KHAÛO 1. Coång thoâng tin kinh teá Vieät Nam. Xuaát khaåu vaãn chöa ñoät bieán. 2. Coøn nhieàu nguy cô tieàm aån vôùi neàn kinh teá Vieät Nam . Theo Daân trí. 3. Döï baùo kinh teá theá giôùi. Taïp chí taøi chính thaùng 2/2007 4. Döï baùo kinh teá theá giôùi ñeán naêm 2020. Trung taâm Thoâng tin vaø Döï baùo Kinh teá Xaõ hoäi Quoác gia. (5/6/2007). 5. Drewry publication- aán phaåm thaùng 5/2007. 6. Giao dòch lieân ngaân haøng ñaàu tieân veà hoaùn ñoåi laõi suaát. Taïp chí Ñaàu tö chöùng khoaùn. 7. Möôøi nguy cô cuûa theá giôùi. Xuaân Hoaøi. 8. Môùi chæ coù 5% luaät sö ñuû ñaùp öùng. TTXVN. 9. Nghò Ñònh 46/2006/NÑ-CP 16/5/2006 xöû lyù haøng hoùa do ngöôøi vaän chuyeån löu giöõ taïi caûng bieån Vieät Nam. 10. Phaân tích quaûn trò taøi chính. Nguyeãn Taán Bình. 11. Quaûn trò ruûi ro taøi chính. TS Nguyeãn thò Ngoïc Trang. 12. Taøi chính quoác teá. PGS.TS.Nguyeãn Ngoïc Thô, Ts.Nguyeãn Ngoïc Ñònh. 13. Taøi chính doanh nghieäp hieän ñaïi. Ts Nguyeãn Ngoïc Thô. 14.Thaùch thöùc tö phaùp ñeå hoäi nhaäp. Vietnam net. Phan theá Haûi. 15.Thoâng tö 05/2003/TT-BTC 13/1/2003 veà vieäc höôùng daãn xöû lyù haøng hoùa toàn ñoïng taïi caûng bieån VN. 16.Trang web ngaân haøng nhaø nöôùc Vieät Nam. 17.Vieät Nam economy on the up, attracting US$3.5 billion in FD. Vietnam agency. 18.www.finance.yahoo.com 19.www.gso.gov.vn . Trang web cuûa toång cuïc thoáng keâ Vieät Nam 20.www.vnep.org.vn Vieän nghieân cöùu vaø quaûn lyù kinh teá trung öông. 21.www.vpa.org.vn Hieäp hoäi caùc caûng bieån Vieät Nam 22.www.wftg.com 72 PHUÏ LUÏC Phuï luïc 1. Hình 1.1. Bieán ñoäng giaù daàu thoâ naêm 2006 (trích töø www.wftg.com) Phuï luïc 2. Baûng 1.2.Thoáng keâ veà giaù cöôùc toaøn caàu Nguoàn : Drewry container freight rate index – Drewry Publication- aán phaåm thaùng 5/2007 Ñôn vò tính cöôùc: USD/ container 40’ % TAÊNG GIAÙ CÖÔÙC TOAØN CAÀU % Töø thaùng 5/2006 ñeán thaùng 7/2006 2.9 Töø thaùng 7/2006 ñeán thaùng 9/2006 -1.4 Töø thaùng 9/2006 ñeán thaùng 11/2006 -1.4 Töø thaùng 11/2006 ñeán thaùng 1/2007 -1.9 Töø thaùng 1/2007 ñeán thaùng 3/2007 0.5 73 Phuï luïc 3. Hình 1.3. Khuynh höôùng tyû gía USD/EUR vaø USD/TWD. Nguoàn: finance.yahoo.com Tyû giaù USD/EUR Tyû giaù USD/TWD Phuï luïc 4. Hình 1.4. Qui trình quaûn trò ruûi ro Xaùc ñònh trieát lyù quaûn trò ruûi ro Ñaùnh giaù vaø kieåm soaùt Muïc tieâu quaûn trò ruûi ro Nhaän daïng vaø ñònh löôïng ruûi ro 74 Phuï luïc 5. Baûng 2.1. Thoáng keâ khoái löôïng vaän taûi xuaát nhaäp khaåu baèng container Nguoàn : Toång hôïp töø Toång cuïc thoáng keâ vaø Hieäp hoäi caùc caûng bieån Vieät Nam. 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Container qua caûng bieån VN 1,088,93 5 1,253,362 1,534,122 1,922,980 1,027,341 2,293,548 2,756,367 % taêng 106.00 115.10 122.40 125.35 119.27 120.18 GDP (%) 6.79 6.89 7.04 7.24 7.3 8.4 8.17 75 Phuï luïc 6. Baûng 2.2. Ñaùnh giaù khaùch haøng thöïc hieän bôûi boä phaän haøng nhaäp Evergreen 5/2007. Nguoàn: chöùng töø noäi boä COÂNG TY T K TB KEÙM TAN HOAN CAU CO.,LTD. NO 8, ROAD 22, SONG THAN INDUSTRIAL ZONE, BINH DUONG PROVINCE, X 328 TRADING CO.,LTD UNDER MOC BAI BORDER GATE ECONOMIC ZONE, X 3868 TRADING CO.,LTD ,TAY NINH PROVINCE,VIETNAM. X A.D.V.COMPANY LIMITED 2524B LAC LONG QUAN,TAN BINH DIST.,HCM,VIETNAM X ACI TRADING AND SERVICE PTE 58/51/3 PHAN CHU TRINH, WARD 24,BINH THANH DIST., HCM X ACSV CO. LTD 28 DONG DA, WARD 2, TAN BINH DIST., HCMC, VIETNAM X ACTION TRADING CO.,LTD. LOT NO.IV-38.HO-NAI INDUSTRIAL ZONE, TRANG BOM DISRICT, X ADVANCE POLYBAG CO. LTD. NO 5 STREET SONG THAN I IZ D. AN DISTRICT.BINH, VN X ADVANCED RUBBER MFG CO., LTD. NO.16 6TH STR., SONG THAN INDUSTRIAL ZONE, BINH DUONG, X AGREX SAIGON 58 VO VAN TAN ST.,DIST 3, HOCHIMINH CITY VIETNAM X AGRIBANK TOURIST TRADING COMPANY 41-C8 PHAN XICH LONG ST., PHUNHUAN X AGRIMEXCO 176 HAI BA TRUNG ST, DIST.1, HOCHIMINH CITY, VIETNAM X ALHONGA VIETNAM ENTERPRISE CO., LTD. NO.27, DT743, DI AN DISTRICT BINH DUONG X ALPHANAM JOINT STOCK COMPANY, PHO NOI A INDUSTRIAL ZONE TRUNG TRAC, VAN LAM HUNG YEN X ALTUS LOGISTICS (VIETNAM) LTD JARDINE HOUSE, 3RD FLOOR 58 DONG KHOI STR. DISTRICT 1 HCM X ANDACSON INTERNATIONAL, LTD. #401-402, 16 DANG TAT STR, DIST. 1, HOCHIMINH CITY, VIETNAM X APC-REALCO C/O REAL CO., LTD 67 TRUONG SON STR., TAN BINH DIST., HOCHIMINH CITY, X ARTEXPORT BRANCH IN HOCHIMINH CITY 31 TRAN QUOC THAO STR.,DIST.3, HOCHIMINH CITY,VIETNAM X ASIA NUTRITION TECHNOLOGIES (HANOI) CO.,LTD TAN TRUONG VILLAGE, CAM GIANG DIST, HAI DUONG X ASIA PACKAGING COMPANY (CTY TNHH BAO BI A CHAU) 144/17 TA UYEN ST., DIST 11 HOCHIMINH X ASSOCIATE YANG VIETNAM ENTERPRISE CO., LTD. LOT 2 INDUSTRIAL ZONE BIEN HOA II, X ASTRO ENGINEERING VIETNAM CO.,LTD. DONG AN INDUSTRIAL PART-BINH HOA VILLAGE- X AU MY WOOD COMPANY 20 LE DUY NHUAN, WARD 12 TAN BINH DISTRICT, HO CHI MINH CITY, X BA LA XANH CO.,LTD 3TH HAMLET, TAN BUU VILLAGE, BEN LUC DISTRICT, LONG AN PROVINCE, X BAO MINH AN CO., LTD. 351/24 LE VAN SY ST., WARD 13, DIST. 3, HO CHI MINH, X BAYER VIETNAM LTD. 118/4 AMATA MODERN INDUSTRIAL PARK BIEN HOA CITY, DONG NAI X BEN THANH MATERIAL JOINT STOCK COMPANY (SUNIMEX MATERIAL) 202-204 LY TU TRONG ST., DIST.1, X BINH AN FLOUR JOINT STOCK COMPANY 2623 PHAM THE HIEN STREET, DIST. 8. X BINH DINH FISHERY JOINT STOCK COMPANY (BIDIFISCO) ADD:02D TRAN HUNG DAO STREET QUY NHON CITY X BINH HOA GARMENT CO.,LTD. 297/5A NO TRNG LONG ST.,WARD 13, BINH THANH DIST., X BINH PHU PTE 146 CHO LON STREET, WARD 11, DIST. 6, HOCHIMINH CITY, VIETNAM X BINH TIEN IMEX CORP.PTE.,LTD. 22 LY CHIEU HOANG 6TH DISTRICT HOCHIMINH CITY VIETNAM X CARIYAN (VIETNAM) WOODEN DUON SO 9, KHU CONG NGHIEP TAM PHUOC, LONG X 76 THANH DONG NAI, CAT VUONG SERVICE TRADING CO.LTD ADD:796/4 SU VAN HANH ST.WARD 12, DISTRICT 10, X CATY CO.,LTD 128 HONG HOA THAM ST.,WARD 12,TAN BINH DISTRICT,HCMC,VIEINAM X CHA KI CO., LTD. 1A HAMLET AN TAY WARD BEN CAT DISTRICT BINH DUONG PROVINCE X CHANG YIH CERAMIC JOINT STOCK COMPANY 25B ST.NHON TRACH 1 INDUSTRIAL PARK , DONG NAI X CHANGSHIN VIETNAM CO., LTD THANH PHU VILLAGE, VINH CUU DISTRICT DONG NAI PROVINCE, VIETNAM X CHENG CHAN (VIETNAM) ENTERPRISE LTD. TAN THOI NHI WARD, HOC MON DIST., HCM X CHIA MEEI VIETNAM FOOD INDUSTRIAL CORPORATION 45 TRAN XUAN SOAN ST., TAN KIENG WARD, DIST. 7 X CHIN LI PLASTIC INDUSTRIAL CO.,LTD. VIET HUONG INDUSTRY AREA THUAN AN , BINH DUONG X CHING FA FISHING IMPLEMENTS MFG CO. NHON TRACH INDUSTRIAL ZONE 2 DONG NAI PROVINCE, VIETNAM X CHOLON GARMENT MANUFACTURED IMPORT- EXPORT COMPANY BINH DANG INDUSTRIAL ZONE D.08 X CHOLON INVESTMENT & IMPORT EXPORT COMPANY(CHOLIMEX) 631-633 NGUYEN TRAI STREET, DIST 5 HCM X CNA CHEMICAL CO., LTD B6/4A TAN KIEN WARD, BINH CHANH DISTRICT HOCHIMINH CITY VIETNAM X COASTAL FISHERIES DEVELOPMENT CORPORATION (COFIDEC) 30 DANG TAT STREET, DISTRICT 1, X CONG CHYUAN INDUSTRIAL (VN) CO., LTD. NO.2225 PHAM THE HIEN STREET, DISTRICT 8, X CONG TY CO PHAN KHAI THANG (KAISHENG CORPORATION) KHU PHO 7, P.TAN TAO Q.BINH TAN, X CONG TY TNHH TAN DAI NGU 27-29 KY CON, P-NGUYEN THAI BINH - TP.HCM - X CONG TY TNHH THUONG MAI DICH VU BA AN 12 DUONG 6B XA BINH HUNG, HUYEN BINH CHANH, TPHCM X CONG TY TNHH TIEN YU ENTERPRISE (VIET NAM) AP 4A XA KHANH BINH HUYEN TAN UYEN TINH BINH DUONG X CONG TY TNHH TM DV TAN HANH NGUYEN 45 HUYNH KHUONG ST., WARD 5, GO VAP DIST. X CONG TY TNHH TM DV TAN KHANG TUYEN 226/10 LE VAN SY ST., WARD 1,TAN BINH DIST, X CONG TY TNHH TRANG BAO BI TIN THANH (BATICO) 53-55 QUAN SU ST,DIST.11 HOCHIMINH CITY, X CONG TY TNHH XD DIEN & TM NAM THINH, 78/K8 CONG HOA ST., WARD 4, TAN BINH DIST., X CROWN HOPE MUSICAL INSTRUMENT CO., LTD. AN TAY WARD, HUYEN BEN CAT DISTRICT X CTY TAUNG LIANG (VN) TNHH E1 E2, KCN VIET HUONG, XA THUAN GIAO, H. THUAN AN. T. BINH DUONG. X CTY TNHH HOA CONG NGHE 39 BAU CAT 1 ST, WARD 14, DIST TAN BINH, HCM CITY X CTY TNHH KIEN HUNG DIA CHI: E4/48 KHU PHO 5 PHUONG BINH TRI DONG B QUAN BINH TAN HCM X CUONG VIET CO.,LTD 3 TA QUANG BUU ST,BINH DANG INDUSTRIAL PARK,DIST.8, X CUU LONG COMPANY LIMITED, BINH HOA VILLAGE, THUAN AN DIST, BINH DUONG PRO. SRV. X DAI DONG TIEN CORPORATION 216 TAN THANH ST., WARD 15, DISTRICT 5, HOCHIMINH CITY, X DAI HUNG TRADING PTE 390 AN DUONG VUONG STR., WARD 10, DIST. 06, HOCHIMINH CITY, VIETNAM X DAI PHONG FLOUR MILLING CO., LTD. PART 15A TRANOC INDUSTRIAL ZONE, BINH THUY DISTRICT, CANTHO CITY, X DNTN HUYEN TRANG 214/28 BUI DINH TUY ST, WARD 12, BINH THANH DIST. HO CHI MINH CITY, VIETNAM X DNTN NGUYEN NGOC 26/21 DINH HOA WARD,THU DAU MOT TOWN,BINH DUONG PROVINCE,VIETNAM X DNTN SX- TM SEN DAT 9/9 THUAN HOA, TAN THOI NHAT WARD, DIST.12, HOCHIMINH CITY, VIETNAM X DNTN TM TIEN TIEN THANH 58 HO HOC LAM ST., AN LAC WARD, BINH TAN DIST., X 77 DNTN TM TRUONG PHAT 281/38 LY THUONG KIET ST,DIST.11, HOCHIMINH CITY,VIETNAM X TRUONG GIANG CO., LTD. MONG CAI-QUANG NIN-VIETNAM HAIPHONG-VIETNAM X QUANG PHAT CO.LTD NO.12 TO HIEU STREET, KALONG WARD, MONG CAI DISTRICT, QUANG NINH X QUOC THANG TRADING CO. LTD R4-52 HUNG PHUOC 3, PHU MY HUNG, TAN PHONG WARD, D. 7, X QUYNH LAM TRADING PRIVATE ENTERPRISE X RANG DONG PLASTIC JOINT-STOCK COMPANY 190 LAC LONG QUAN DIST. 11, HCM X RETURN GOLD INTERNATIONAL CO.,LTD 3RD, KHANH BINH VILLAGE, TAN UYEN DIST, BINH DUONG X RINNAI VIETNAM CO., LTD. DONG AN INDUSTRIAL PARK, THUAN AN DIST., BINH DUONG PROVINCE X RIVER RICH INDUSTRIAL CO. LTD. AP.4 XA KHANH NINH, HUYEN TAN UYEN TINH BINH DUONG, X SAIGON BINH TAY BEER JOINT STOCK COMPANY 12 DONG DU STREET, BEN NGHE WARD, DISTRICT 1, X SAIGON CULTURAL PRODUCTS CORPORATION (S.C.P.C) 391A TRAN HUNG DAO ST.,DIST. 1, X SEAPRODEX SAIGON 87 HAM NGHI ST, DIST 1 HOCHIMINH CITY, VIETNAM X SG CHEMICAL CO. LTD, HOA LAN HAMLET, THUAN GIAO VILLAGE, THUAN AN DISTRICT, X SHANG HONG PRODUCTS CO.,LTD. TAN BINH COMMUNE, DI AN DISTRICT BINH DUONG PROVINCE X THE LAM CO.,LTD 194 TUE TINH STREET, WARD 12, DIST.11, HOCHIMINH CITY, VIETNAM X THEODORE ALEXANDER HCM LTD LINGH TRING EPZ LINH TRUNG WARD, THU DUC DISTRICT X THIEN LOC COMPANY LTD. HAMLET 1B AN PHU WARD THUAN AN DISTRICT BINH DUONG X THIEN TIN TRADING CO.,LTD. 43/19 SU VAN HANH STREET, WARD 12, DIST.10, HOCHIMINH CITY, X THIEN VIET CO.,LTD 24B NGUYEN TRUNG TRUC,KP9, TT BEN LUC T LONG AN X THUAN TAI CO., LTD. 136/2B LE VAN THO STR.,GO VAP DIST. HOCHIMINH CITY, X VINH LUC PTE BINH PHUOC B HAMLET, BINH CHUAN COMMUNE, THUAN AN DISTRICT, X VINH NGHIEP CO.,LTD. 15/65 KHUONG VIET STR,W PHU TRUNG,DIST TAN PHU, X XIE XING CERAMIC INDUSTRIES CO., LTD. ROAD 25 B NHON TRACH 1 INDUSTRIAL ZONE-DONG NAI X YAHO ENTERPRISE CO.,LTD. 119, BINH LONG ST. BINH HUNG HOA WARD BINH TAN DIST. X VUONG PHUC ADVERTISING SERVICES COMPANY LIMITED (VFA CO., LTD.) PASTEUR ST., DIST. 3 X TOÅNG COÄNG 0 14 52 27 TYÛ TROÏNG (%) 0 15.1 56 29 78 Phuï luïc 7. Baûng 2.3. Thoáng keâ tyû giaù VND/USD . Nguoàn: Toång cuïc thoáng keâ VN 99 99.5 100 100.5 101 101.5 102 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 Series1 Tyû giaù 2006 so t12/2005 Tyû giaù 2007 so t12/2005 Jan- 06 Feb- 06 Mar- 06 Apr- 06 May- 06 Jun- 06 Jul- 06 Aug- 06 Sep- 06 Oct- 06 Nov- 06 Dec- 06 Mar- 07Jan-07 Feb-07 Apr-07 100 100.1 100 100.1 100.9 100.6 100.4 100.5 100.6 100.8 101 101 101.36 101.15 101.58 101.17 Phuï luïc 8. Baûng 2.4. Thoáng keâ taêng tröôûng vaän chuyeån container caùc khu vöïc treân theá giôùi. Nguoàn: Drewry Publication – aán phaåm thaùng 5/2007 Region Jun 06 Jul 06 Aug 06 Sep 06 Oct 06 Nov 06 Dec 06 Jan 07 Feb 07 Mar 07 Apr 07* North America 9.0% 7.9% 9.1% 6.3% 5.2% 8.4% 4.6% 4.6% 12.4% -2.4% -1.7% Far East 11.4% 14.9% 12.5% 15.2% 14.8% 17.6% 14.2% 16.2% 28.9% 6.1% 15.2% Western Europe 7.7% 7.5% 10.0% 12.0% 11.5% 7.8% 9.1% 13.7% 15.7% 16.6% 15.0% South East Asia 2.9% 8.4% 12.0% 10.8% 8.8% 11.9% 10.1% 12.1% 18.5% 11.8% 14.5% Oceania 8.3% 7.6% 6.4% 7.4% 6.0% 11.0% 11.1% 14.4% 19.3% 14.2% 10.8% Mid-East 16.2% 9.5% 12.9% 14.2% 13.5% 14.9% 20.1% 15.1% 25.4% 27.6% 20.5% Latin America 10.5% 12.4% 9.6% 14.7% 11.3% 25.3% 8.3% 9.8% 11.7% 23.6% 5.7% Eastern Europe 24.3% 22.4% 22.7% 24.3% 24.2% 23.6% 25.3% - 24.2% - 19.4% - 16.3% 20.4% South Asia 25.3% 21.9% 28.6% 23.0% 18.3% 22.7% 27.6% 37.5% 68.1% 17.7% 20.9% Total Selection 10.0% 11.7% 11.8% 13.0% 12.1% 14.3% 11.9% 13.5% 22.7% 9.4% 13.2% China (excl HK) 23.1% 21.3% 20.2% 24.8% 24.1% 24.8% 21.1% 22.5% 42.4% 13.8% 23.4% 80 Phuï luïc 9. Baûng 2.5. Coâng suaát taøu container ñoùng môùi cho ñeán naêm 2011. Nguoàn: Drewry Publication – aán phaåm thaùng 5/2007. Ñôn vò: teus. CONTAINERSHIP ORDERBOOK BY SIZE AND SCHEDULED DELIVERY YEAR: TEU CAPACITY AT 30/4/2007 Orderbook 2007 2008 2009 2010 2011+ Total Current % of Current Size Range Fleet Fleet <500 2,212 1,242 3,454 136,902 2.50% 500-999 58,144 50,956 16,037 7,920 133,057 1,273,050 10.50% 1,000-1,499 73,263 98,536 41,211 2,694 215,704 542,481 39.80% 1,500-1,999 72,143 69,461 64,526 5,180 211,310 707,875 29.90% 2,000-2,499 41,155 7,022 48,177 808,760 6.00% 2,500-2,999 103,360 137,445 76,188 19,300 336,293 688,979 48.80% 3,000-3,999 88,782 78,084 115,326 3,400 285,592 930,598 30.70% 4,000-4,999 184,252 283,096 311,094 69,150 847,592 1,063,391 79.70% 5,000-5,999 77,816 155,522 62,760 40,800 336,898 1,522,250 22.10% 6,000-6,999 50,400 240,715 294,578 175,148 19,500 780,341 733,688 106.40% 7,000-7,999 28,096 28,096 345,947 8.10% 8,000+ 338,873 432,440 535,794 246,586 1,553,693 1,054,928 147.30% Phuï luïc 10. Baûng 2.6. Thoáng keâ khoái löôïng vaän chuyeån cuûa haõng taøu Evergreen taïi Vieät Nam naêm 2007. Nguoàn: Coâng ty Evergreen Vieät Nam . Ñôn vò: teus Haøng xuaát Haøng nhaäp Toång coäng JAN. 6,940 3,884 10,824 FEB. 3,490 2,781 6,271 MAR. 5,903 4,229 10,132 APR. 4,947 4,674 9,621 MAY 4,455 3,884 8,339 JUN. 3,940 3,921 7,861 JUL. 3,860 4,178 8,038 AUG. 4,219 4,455 8,674 SEP. 4,261 3,966 8,227 OCT. 4,885 4,261 9,146 NOV. 4,430 4,175 8,605 DEC. 4,619 4,277 8,896 TOTAL 55,949 48,685 104,634 82 Phuï luïc 11. Baûng 2.7. Caùc heä soá cuûa baûng caân ñoái keá toaùn. Baûng caân ñoái keá toaùn cuoái naêm ñaàu naêm Khaû naêng thanh toaùn hieän haønh Ts löu ñoäng / nôï ngaén haïn 3.31 6.07 Khaû naêng thanh toaùn nhanh (tieàn maët + ñaàu tö ngaén haïn+caùc khoaûn phaûi thu) / nôï ngaén haïn 3.29 6.04 Phuï luïc 12. Baûng 2.8. Keá hoaïch vay naêm 2008. Tyû giaù usd 16,160VND 17,000 VND Cheânh leäch Soá tieàn 500,000 8,080,000,000 8,500,000,000 420,000,000 Laõi suaát 4% Laõi vay 20,000 323,200,000 340,000,000 16,800,000 83 Phuï luïc 13. Baûng 2.9. Tyû troïng giaù daàu trong cöôùc vaän taûi container Nguoàn: Haõng taøu Evergreen Vieät Nam Ñôn vò: USD. Töø caûng tôùi caûng Giaù daàu Cöôùc Toång cöôùc Tæ troïng (%) Huang pu/ Hochiminh 60 180 240 25 Thailand/Hochiminh 60 120 180 33 Netherland/Hochiminh 227 300 527 43 Finland/Hochiminh 227 250 477 48 Usa/Hochiminh 635 465 1100 58 Phap/Hochiminh 227 123 350 65 Phuï luïc 14. Baûng 2.10. Baùo caùo taøi chính hôïp nhaát cuûa haõng taøu Evergreen Ñaøi loan Nguoàn: baùo caùo taøi chính cuûa haõng taøu Evergreen Marine corp. Taiwan. Ñôn vò:1000TWD 2006 2005 % Doanh thu hoaït ñoäng 71,361,945 67,640,164 105.50 Giaù voán 70,107,121 59,067,843 118.69 Chi phí (chi phí quaûn lyù) 1,924,070 1,880,677 102.31 Doanh thu phuï 1,882,009 2,050,607 91.78 Chi phí cho hoaït ñoäng phuï 1,300,651 1,087,441 119.61 Toång doanh thu 73,243,954 69,690,771 105.10 Toång chi phí 73,331,842 62,035,961 118.21 EBT -87,888 7,654,810 Thueá thu nhaäp DN 49,034 1,291,983 Loã do thay ñoåi nguyeân taéc keá toaùn 103,312 0 Lôïi nhuaän hôïp nhaát -240,234 6,362,827 84 Phuï luïc 15. Baûng 2.11. Phöông trình taêng tröôûng caân baèng. 2006 2005 Heä soá laõi roøng, P% Laõi roøng/doanh thu 56.71% 62.13% Tyû leä lôïi nhuaän giöõ laïi, R% 100% 100% Soá voøng quay taøi saûn, A laàn Doanh thu/taøi saûn 0.86 0.84 Ñoøn baåy taøi chính, T laàn Taøi saûn/Vsh 1.40 1.19 ROA 0.49 0.52 Tyû leä taêng tröôûng beàn vöõng, g*% 68.10% 62.05% Tyû leä taêng tröôûng doanh thu thöïc teá, g% 5.02% 289.13% Phöông trình taêng tröôûng caân baèng, g* 1.4xROA 1.19xROA Phuï luïc 16. Baûng 2.12. Ñoà thò taêng tröôûng caân baèng. Thiếu hụt tiền mặt g Phương trình tăng trưởng cân bằng: g= 1.4x ROA Thặng dư tiền mặt 2006 ROA O ._.